橡胶期货周报：临近春节需求疲软 胶价维持震荡走势

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 橡胶期货周报 临近春节需求疲软 胶价维持震荡走势 主要观点 行情回顾。本周初橡胶期货开盘价为13,770.00元/吨，收盘价为13,005.00元/吨，活跃合约周涨跌幅为-5.56%。现货市场中本周国产云南全乳胶开盘价为12,100.00元/吨，周末国产云南全乳胶现货报价11,650.00元/吨，现货一周涨跌幅为-3.72%。交易所持仓数据显示，前二十主力多头持仓量从1月26日的125,183手增加至2月2日的133,157手，累计增加7,974手；前二十主力空头持仓量从1月26日的181,752手增加至2月2日的186,001手，累计增加4,249手。 基本面分析。从全球供应来看，ANRPC公布的数据的显示，2017年全球天然橡胶产量为1328.2万吨，同比增长6.9%，2017年全球天胶供应过剩37.8万吨。因此前新增的种植面积达到适割期，2018年全球天胶产量仍将保持增长趋势，全球天胶供应过剩的局面短期难有改善。国内来看，中国海关最新统计数字显示，2017年12月我国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计84万吨，环比增长25.4%，较去年同期增长15.1%。2017年全年中国橡胶进口量为716万吨，同比去年增长23.2%。库存方面，目前东南亚地区仍处割胶期，虽然国内全面进入停割期，但橡胶库存量从去年十月底开始仍持续增加，截止1月17日，青岛保税区橡胶总库存为24.63万吨，其中天然橡胶库存增加0.62万吨，合成胶库存增加0.45万吨，总库存增加1.07万吨。下游需求方面，截止2月2日，全钢胎开工率为67.87%，环比下降0.40%；半钢胎开工率为70.65%，环比下降0.37%。虽然从本月开始，东南亚主产区将逐步进入减产期，加之国内全面停割，供应过剩的情况将稍有缓解。且随着春节的到来，进口量也会随之下降，但因国内进口量较大，加之春节期间国内轮胎企业的生产也将减弱，下游需求会随之回落，总体上库存仍将保持增长的趋势，基本面供应过剩局势也将延续。 后市展望。短期来看，全球供应过剩局面难改，国内进口量较大，下游需求在春节期间将大幅回落，国内库存将持续高企，预期后期胶价仍将保持震荡的走势。 报告日期 2018-01-26 研究所 陈芳珍 能源化工期货分析师 从业资格号：F3014729 投资咨询号：Z0013237 电话：010-84180304 邮件：chenfangzhen@guodu.cc 主力合约行情走势 7,0009,00011,00013,00015,00017,00019,00021,00023,000沪胶,元/吨 100150200250300350400东京RSS3,日元/公斤 50100150200250300350新加坡RSS3,美分/公斤 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 橡胶期货周报 目 录 一、行情回顾 ............................................................................... 4 二、基本面分析 ............................................................................. 5 （一）库存变动 ........................................................................... 5 （二）下游需求 ........................................................................... 6 三、后市展望 ............................................................................... 6 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 橡胶期货周报 插 图 图1 沪胶主力合约走势 .................................................................. 4 图2 东京RSS3期货价格走势.............................................................. 4 图3 新加坡RSS3期货价格走势............................................................ 4 图4 新加坡TSR20(FOB)期货结算价 ........................................................ 4 图5 云南全乳胶SCR5 市场价：上海 ....................................................... 5 图6 沪胶主力合约期现价差............................................................... 5 图7 丁苯橡胶价格走势 .................................................................. 5 图8 顺丁橡胶价格走势 .................................................................. 5 图9 青岛保税区库存 .................................................................... 6 图10 上期所库存 ....................................................................... 6 图11轮胎开工率 ........................................................................ 6 图12重卡销量 .......................................................................... 6 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 橡胶期货周报 一、行情回顾 本周初橡胶期货开盘价为13,770.00元/吨，收盘价为13,005.00元/吨，活跃合约周涨跌幅为。现货市场中本周国产云南全乳胶开盘价为12,100.00元/吨，周末国产云南全乳胶现货报价11,650.00元/吨，现货一周涨跌幅为。交易所持仓数据显示，前二十主力多头持仓量从1月26日的125,183手增加至2月2日的133,157手，累计增加7,974手；前二十主力空头持仓量从1月26日的181,752手增加至2月2日的186,001手，累计增加4,249手。合成橡胶方面，本周天胶与合成胶维持倒挂趋势，丁苯橡胶价格维持在12,600.00元/吨，顺丁橡胶报价12,620.00元/吨。 图1 沪胶主力合约走势 图2 东京RSS3期货价格走势 7,0009,00011,00013,00015,00017,00019,00021,00023,000沪胶,元/吨 100150200250300350400东京RSS3,日元/公斤 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 图3 新加坡RSS3期货价格走势 图4 新加坡TSR20(FOB)期货结算价 新加坡TSR20(FOB)期货结算价 50100150200250300350新加坡RSS3,美分/公斤 0501001502002503002016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-01新加坡TSR20(FOB),美分/公斤 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 橡胶期货周报 图5 云南全乳胶SCR5 市场价：上海 图6 沪胶主力合约期现价差 05,00010,00015,00020,00025,0002015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-12SCR5-上海,元/吨 -2000-100001000200030004000500050001000015000200002500030000期现价差期货收盘价元/吨云南全乳胶元/吨 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 图7 丁苯橡胶价格走势 图8 顺丁橡胶价格走势 -6,000-5,000-4,000-3,000-2,000-1,00001,0002,0003,00005,00010,00015,00020,00025,00030,0002016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-01天胶-丁苯(右)经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北元/吨 (8,000)(6,000)(4,000)(2,000)0.002,000.004,000.0005,00010,00015,00020,00025,00030,0002016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-01天胶-顺丁(右)经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北元/吨 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 二、基本面分析 （一）库存变动 此前公布的ANRPC数据报告显示，2017年全球天然橡胶产量为1328.2万吨，同比增长6.9%，2017年全球天胶供应过剩37.8万吨。中国海关最新统计数字显示，2017年12月我国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计84万吨，环比增长25.4%，较去年同期增长15.1%。2017年全年中国橡胶进口量为716万吨，同比去