橡胶日报：临近春节集中出库，胶价支撑较强

策略摘要 研究院化工组 研究员 天然橡胶方面，低库存叠加节前集中出库导致流通环节累库放缓，胶价受较强支撑，短期维持偏强形态，面对高价原料下游维持刚需采购。临近春节假期，下游工厂节前备货基本结束，市场成交表现一般，整体需求转淡。顺丁橡胶方面，全钢轮胎步入淡季，工厂开工或有继续下降趋势，刚需支撑不足，关注下游补货情况。合成橡胶期货高位震荡，成本面丁二烯小跌，持货商报盘重心变化有限，市场交投寥寥，商谈承压。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉(020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 天然橡胶： 现货及价差：1月15日，RU基差-700元/吨（+110），RU与混合胶价差875元/吨（-35），烟片胶进口利润-5090元/吨（-534），NR基差11元/吨（104）；全乳胶16725元/吨（+175），混合胶16550元/吨（+100），3L现货17175元/吨（+25）。STR20#报价2105美元/吨（+28），全乳胶与3L价差-450元/吨（+150）；混合胶与丁苯价差1550元/吨（+100）； 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 原料：泰国烟片78.79泰铢/公斤（+2.47），泰国胶水67泰铢/公斤（+1.00），泰国杯胶59.95泰铢/公斤（+0.60），泰国胶水-杯胶7.05泰铢/公斤（+0.40）； 开工率：1月10日，全钢胎开工率为0.00%（-58.87%），半钢胎开工率为0.00%（-77.75%）；库存：1月10日，天然橡胶社会库存为0万吨（-125.60），青岛港天然橡胶库存为504294吨（+4201），RU期货库存为0吨（-168080），NR期货库存为0吨（-53827）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 顺丁橡胶： 现货及价差：1月15日，BR基差40元/吨（+70），丁二烯上海石化出厂价12500元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价14300元/吨（0），浙江传化BR9000报价14300元/吨（0），山东民营顺丁橡胶14300元/吨（0），BR非标价差-40元/吨（-70），顺丁橡胶东北亚进口利润-1717元/吨（-1）； 刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168 开工率：1月10日，高顺顺丁橡胶开工率为0.00%（-77.37%）；独山子石化、益华橡塑、振华新材料、齐翔腾达、菏泽科信、烟台浩普降负，山东威特停车，裕龙石化低负荷生产； 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存：1月10日，顺丁橡胶贸易商库存为0吨（-4750），顺丁橡胶企业库存为0吨（-2.72）； 策略 RU、NR中性。天然橡胶方面，低库存叠加节前集中出库导致流通环节累库放缓，胶价受较强支撑，短期维持偏强形态，面对高价原料下游维持刚需采购。临近春节假期，下游工厂节前备货基本结束，市场成交表现一般，整体需求转淡。 BR谨慎偏多。顺丁橡胶方面，全钢轮胎步入淡季，工厂开工或有继续下降趋势，刚需支撑不足，关注下游补货情况。合成橡胶期货高位震荡，成本面丁二烯小跌，持货商报盘重心变化有限，市场交投寥寥，商谈承压。 风险 原料继续下行，下游需求跟进不足、顺丁橡胶供应增加、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨................................