棉花周报：新棉上市压力，盘面偏弱震荡

新 棉 上 市 压 力 ， 盘 面偏 弱 震 荡 GUOLIANF U T U R E S 综 合 衍 生 品 服 务 平 台 徐远帆从业资格证号：F3075697投资咨询证号：Z0018986 周度数据图表02 全球棉花供需平衡表（USDA） 展望新年度全球棉花供需格局：产量方面，全球产量同比略降，据USDA9月供需报告数据，2025/26年度全球总产量2562万吨，同比-1.3%，其中，美国、澳大利亚减产，增产主要来自于中国、巴西，中国仍存在继续上调可能；消费方面，2025/26年度全球总消费达2587百万吨，同比-0.26%。 美国棉花供需平衡表（USDA） 据USDA9月供需报告数据，产量方面，2025/26年度美国棉花产量287.9万吨，同比-8.2%，预估美棉最终产量在285-300万吨；消费方面，2025/26年度美国消费37万吨，同比持平；出口方面，2025/26年度美国出口261.3万吨，同比略增；库存消费比达26.28%，同比-3.14%。 中国棉花供需平衡表（USDA） 据USDA9月供需报告数据，产量方面，2025/26年度中国棉花产量708万吨，同比+1.5%，今年国内产量普遍预期在750万吨，最高预期超过800万吨，所以预计USDA对中国棉花产量仍存在上调空间；消费方面，2025/26年度中国消费838万吨，同比-1.2%；库存消费比达88.03%，同比-1.1%。 中国棉花供需平衡表（BCO） 据BCO9月数据，产量方面，预计2025/26年度产量742万吨，接近750万吨的普遍预期；进口方面，预计会增加进口，同比+34%，USDA预计进口持平，与USDA数据区别较大；消费方面，与USDA数据接近，同比略降，并不悲观；库存消费比预计同比+6.03%。 美棉天气难有扰动 国内新年度种植面积扩大维持供应宽松格局 棉花进口量偏低纺企期待进口配额 纱厂成品和原料库存 截至9月19日，根据钢联数据显示，本周纺织企业原料类库存可用天数10.86天，上周11.63天；本周纺纱厂纱线折存天数30.4天，上周30.6天。 织厂成品和原料库存 产业链下游开机率 织厂开机率 织厂开机率 织厂开机率 中国：棉花商业库存去化速度较快 BCO公布8月底棉花商业库存148.17万吨，较7月底减少70.81万吨，同比下降30.9%，国内棉花商业库存处于历史低位。 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎