宏观周报
2025年9月16日 宏观周报（9.8-9.14） 短期经济增长 9.8-9.14日所在一周，上游钢铁、建材、焦化行业景气大幅上升。9.8-9.14日一周，全国247家钢厂高炉开工率为83.85%，比上周提高3.47个百分点，产能利用率为90.20%，比上周提高4.43个百分点，日均铁水产量为240.62万吨，比上周增加11.84万吨。 短期通胀 根据农业农村部的数据，9月前2周，农产品批发价格200指数平均为118.06，比8月平均价格上涨2.71%；菜篮子批发价格200指数平均为118.87，比8月平均价格上涨3.13%。 数据来源：Wind，国新证券整理。 短期资金利率 9月8日-12日，上海银行间SHIBOR隔夜拆借利率和1天期质押回购利率明显上涨，7天期质押回购利率上涨幅度较小，1个月期质押回购利率明显上涨。 9月8日-12日，银行间1天质押回购利率平均为1.4258%，比上周平均利率上涨0.0689个百分点。 重要政策 国务院常务会议部署进一步促进民间投资发展的若干措施，审议通过《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例（草案）》。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 国务院批复同意，在北京城市副中心、江苏苏南重点城市等10个地区展开要素市场化配置综合改革试点。 工信部等六部门联合启动汽车行业网络乱象专项整治行动，聚焦网络水军、“黑公关”等网络乱象，包括严打非法牟利、恶意诋毁攻击、为打压竞争对手而抹黑企业、产品的行为，切实净化汽车行业网络环境。 有关部门拟于9月16日召开生猪产能调控企业座谈会，分析研判当前生猪生产形势，研究部署今年下半年及明年生猪产能调控工作。会议邀请牧原、温氏、新希望等25家企业参会。 风险提示 地缘政治恶化超预期；欧美经济衰退超预期等。 证券研究报告 目录 一、短期经济增长............................................................................................................................................................................4 （一）上游生产........................................................................................................................................................................4（二）商品房销售....................................................................................................................................................................8（三）汽车销售......................................................................................................................................................................10 （一）消费价格......................................................................................................................................................................11（二）生产资料价格..............................................................................................................................................................12 六、风险提示..................................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率.................................................................................................................................4图表2：钢厂日均铁水产量.............................................................................................................................................................5图表3：水泥熟料产能利用率.........................................................................................................................................................5图表4：水泥发运率和磨机运转率.................................................................................................................................................6图表5：主营炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................6图表6：独立炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................7图表7：炼厂综合产能利用率.........................................................................................................................................................7图表8：焦化企业开工率.................................................................................................................................................................8图表9：30大中城市商品房成交面积............................................................................................................................................8图表10：一线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表11：二线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表12：三线城市商品房成交面积.............................................................................................................................................10图表13：汽车厂家日均批发同比.................................................................................................................................................10图表14：汽车厂家日均零售同比.................................................................................................................................................11图表15：农产品批发价格.............................................................................................................................................................11图表16：粮油产品批发价格.........................................................................................................................................................11图表17：食用农产品价格指数.....................................................................................................................................................12图表18：食用农产品价格指数环比.......................................................................................................................................
