橡胶周度报告

衡飞池从业资格号：F03122956投资咨询号：Z0022861 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 市场焦点 基本面概况 主要观点 天然橡胶原料端价格小幅分化 PART 03数据分析 ➢成本方面，截至9月18日，泰国原料新鲜胶水价格56.3泰铢/公斤，杯胶价格51.05泰铢/公斤，本周泰国地区胶水价格相较于杯胶价格表现略显坚挺；国内云南地区胶水价格为14600元/吨；海南地区胶水价格为13400元/吨。本周国内产区价格相对平稳。整体看，随着近期天气扰动减轻，原料价格表现略显疲软，但暂未形成下跌趋势，成本端支撑仍存。 天然橡胶延续小幅去库 ➢据钢联数据统计，截至2025年9月14日，中国天然橡胶社会库存123.5吨，环比下降2.2万吨。青岛保税区现货库存为66249吨，环比下降6013万吨，青岛一般贸易库存为520390吨，环比增加377吨。天然橡胶库存继续降库，幅度较上期扩大，青岛库存继续小幅降库，临近国庆假期后期终端采购力度将有增加预期，近期预计继续呈现降库。 顺丁橡胶原料丁二烯价格窄幅波动 PART 03数据分析 ➢本周，国内丁二烯价格延续小幅震荡，周均价略有下滑。周内零星装置降负，叠加库存下降，供应端对行情存在一定支撑。但主力下游产品走势震荡影响部分买盘心态谨慎，市场略高价成交不佳对行情存在压制。截至9月18日，山东鲁中地区送到价格在9400-9450元/吨左右，华东出罐自提价格在8950元/吨左右。本周顺丁橡胶的理论生产亏损为156.5714元/吨，顺丁橡胶现货价格表现不佳，企业理论生产利润仍旧承压。 顺丁橡胶库存小幅去化 ➢根据钢联数据统计，截至9月19日当周，顺丁橡胶的厂内库存为25900吨，较上周去库400吨，贸易商库存为7820吨，较上周去库390吨。高顺顺丁橡胶产量为27995吨，较上周减少1510吨。临近“国庆节”假期且主流供价下调，同时10月中石化部分顺丁橡胶装置将进行检修，部分下游入市采购，带动库存小幅去化。 轮胎整体产能利用率小幅回升 PART 03数据分析 ➢截至9月19日当周，全钢胎样本企业产能利用率为66.36%，环比增加0.05%，同比增加6.18%；样本企业平均库存可用天数在39.13天，环比增加0.3天，同比减少5.47天。半钢胎样本企业产能利用率为72.74%，环比增加0.13%，同比减少6.92%；样本企业厂内库存可用天数为46.02天，环比增加0.08天，同比增加9.33天。本周全钢胎和半钢胎产能利用率延续小幅回升态势，阅兵活动结束后，前期检修的企业陆续复产。全钢胎厂内库存压力不大，整体开工率维持在近几年高位水平，半钢胎方面目前内销雪地胎订单集中排产期，仍有企业适度加大排产现象，对整体开工仍存一定支撑。 PART 03数据分析 盘面三大橡胶合约价差表现相对平稳 ➢截至9月11日，“RU-NR”01月合约价差维持震荡；“NR-BR”主力合约价差窄幅区间震荡。盘面三大橡胶合约价差表现相对平稳，说明橡胶内部供需基本面分化不明显，市场影响因素趋于一致。 PART 04后市研判 ➢从宏观面看，周四凌晨，美联储9月议息会议落地，如期降息25bp，由于主席鲍威尔将此次降息定义为“风险管理式降息”，市场对未来宽松周期的预期程度有所降低。美元指数回升，黄金出现明显下挫，整体股市和商品均呈现明显的压力，短时间市场消化美联储决议，盘面宏观交易权重增大。 ➢从橡胶的基本面看，随着近期天气扰动减轻，原料价格表现略显疲软，但暂未形成下跌趋势，成本端支撑仍存。天然橡胶库存继续降库，幅度较上期扩大，青岛库存继续小幅降库，临近国庆假期后期终端采购力度将有增加预期，近期预计继续呈现降库。本周全钢胎和半钢胎产能利用率延续小幅回升态势，阅兵活动结束后，前期检修的企业陆续复产。 ➢综合来看，橡胶盘面近期受美联储降息后市场情绪变化影响较为明显，自身基本面因素对盘面驱动有限，盘面仍在区间内震荡为主。后续关注天气因素对割胶上量的影响，原料端价格对橡胶下方支撑的影响力度增大。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。