橡胶周度报告

橡胶周度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 目录 01报告摘要 02多空焦点 PART 01报告摘要 市场焦点 基本面概况 主要观点 多空因素分析 天然橡胶原料端价格坍塌式下跌 成本方面，截至4月10日，泰国原料新鲜胶水价格57.5泰铢/公斤，较上周下跌10泰铢/公斤；杯胶价格46.95泰铢/公斤，较上周下跌12.05泰铢/公斤。国内云南地区胶水价格为12700元/吨较上周下跌2200元/吨。本周国内外产区割胶逐步上量，叠加关税影响，胶水价格出现坍塌式下跌，橡胶原料端成本支撑快速走低。 PART 03数据分析 青岛地区橡胶延续累库 据钢联数据统计，截至4月4日当周，青岛保税区的现货库存为80174吨，累库4330吨；一般贸易现货库存为540496吨，去库3507吨。青岛一般贸易库存出现去库，导致现货总库存累库幅度较小。 PART 03数据分析 原料及成品价格同步下行，顺丁橡胶企业生产亏损扩大 本周，国内丁二烯市场大幅下行。受对等关税问题影响，周内原油、大宗商品走势大幅下挫，同时华南新产能顺利投产，且华东有船货到港，市场供应面增量明显，在行情大幅下跌过程中，下游买盘观望，成交不畅进一步加重供应端压力，市场大幅下跌。随着消息面缓和，周四市场成交气氛好转，价格略有小幅回弹。截至4月10日，山东鲁中地区送到价格在9600-9800元/吨左右，华东出罐自提价格在9400元/吨左右。截至2025年4月11日当周，顺丁橡胶的理论生产亏损552元/吨，丁二烯原料价格和顺丁橡胶现货价格同步下行，使得企业生产亏损扩大。 PART 03数据分析 贸易商补库意愿低，顺丁橡胶厂内累库 根据钢联数据统计，截至4月11日当周，顺丁橡胶的厂内库存为27150吨，较上周累库1400吨，贸易商库存为4700吨，较上周去库1060吨。下游轮胎厂需求减弱，贸易商补库意愿低，去库为主，厂内有所累库。 轮胎整体产能利用率走低 PART 03数据分析 据钢联数据统计，截至2025年4月11日当周，全钢胎的产能利用率为67.21%较上周降1.07%，山东地区全钢胎的厂内库存可用天数为41.96天较上周增加0.98天。半钢胎的产能利用率为74.39%较上周降1.42%，山东地区半钢胎厂内库存可用天数为44.32天，较上周增加1.04天。工厂及代理商进入传统销售淡季，渠道库存充足，同时物流运输行业利润低，运费低，替换需求减弱，叠加出口压力加大，近期部分企业排产量仍有下降预期。 PART 03数据分析 “RU-NR”价差偏强 截至4月10日，”RU-NR”价差为2380元/吨，较上周有所抬升。进入割胶季，杯胶降幅大于胶水。 PART 04后市研判 上周四特朗普宣布“对等关税”具体税率及后续执行时间点，虽情绪利空，但市场并未恐慌，认为在具体实施的时间点前有缓和的余地。之后中国的强硬关税反制使得市场对缓和的预期破灭，全球市场进入恐慌状态，VIX指数大幅飙升。后来随着美对其余国家给予“90天”缓冲期，市场风险偏好有所修复。短期盘面交易节奏更多是关税带来的宏观情绪交易。基本面上，天然橡胶原料端价格坍塌式下跌。轮胎整体产能利用率走低。青岛地区处在累库环节，关税对需求端造成明显的压制预期，使得未来的去库流畅度存疑，叠加目前处在新一轮的割胶上量阶段，微观转弱放大宏观压力。关注后续关税及天气对海外原料价格的影响。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。