核心观点与关键数据
- 市场逻辑：当前基本面无显著变化，短时行情受宏观及大宗商品情绪主导，美联储降息靴子落地，国内多数大宗商品期价下跌。受期货价格下挫影响，现货市场报盘下调，加工厂原料补库情绪谨慎，原料价格有所回调。海外产区降雨仍有扰动，云南产区供应逐步上量。需求端整体持稳，下游节前逢低采购，轮胎企业开工率窄幅波动。库存有所改善，青岛港口及社会库存不断去化，浅色胶尤其是RU期货库存环比大幅下降。库存去化对胶价仍有支撑，供需矛盾暂不显著，情绪影响下盘面波动加剧、宽幅震荡，中长期仍基于收储及产能受限维持偏乐观预期。
- 重要资讯：
- 中国半钢胎样本企业产能利用率为72.74%，环比+0.13个百分点，同比-6.92个百分点。
- 中国全钢胎样本企业产能利用率为66.36%，环比+0.05个百分点，同比+6.18个百分点。
- 海南产区原料价格有所下调，国营原料胶水收购价格参考14500-16100元/吨，部分民营加工厂胶水收购价格在16100-16300元/吨。
- 云南产区原料价格小幅下调，胶水进干胶厂价格14.4-14.7元/公斤，胶块价格13.2-13.5元/公斤。
- 泰国合艾市场杯胶价格51.65泰铢/公斤，涨跌幅为+0.39%；田间胶水56.2泰铢/公斤，较前一日持平；泰三烟片60.63泰铢/公斤，涨跌幅为-0.08%；生胶片57.8泰铢/公斤，暂无报价。
- 期货市场行情回顾：天然橡胶今日大幅下挫跌破区间下沿，RU主力合约收于15570元/吨（涨跌-330或-2.08%），NR主力合约收于12300元/吨（涨跌-295或-2.34%）。
- 期货市场仓单情况：20号胶最新仓单量44755，同比变动-67.90%，近期仓单持续注册，情况已大幅改善；橡胶仓单最新仓单量153570，同比变动-36.02%，近期以来仓单持续大幅注销，期货库存大幅去化，今日环比增加，后续仍需关注仓单相关风险。
- 现货市场走势：泰国原料价格小幅回落，国内胶水收购价格下调，海南产区原料价格有所下调，云南产区原料价格小幅下调。
- 基差价差情况：RU主力基差-720，NR主力基差2350，泰混-RU非标基差-795，SVR3L-RU非标基差-530，RU-NR跨品种价差3270。
- 月间价差情况：橡胶5-1价差-15，20号胶10-11价差140。
- 产业供需库存情况：中国半钢胎样本企业产能利用率为72.74%，中国全钢胎样本企业产能利用率为66.36%。ANRPC成员国整体供需情况及天然及合成橡胶进口数量均显示供需平衡。
- 期权相关数据：天胶期权成交持仓情况及认沽认购比显示市场情绪偏向谨慎。
研究结论与交易策略
- 行情研判：橡胶及20号胶主力合约宽幅震荡。
- 交易策略：下游轮胎企业开工率窄幅波动，盘面受宏观及情绪影响回调。操作上单边可考虑逢低轻仓试多，下游企业可积极把握回调后的买保机会。RU主力合约支撑位参考15400-15500，压力位参考16200-16300；NR主力合约支撑位12100-12200，压力位参考12700-12800。
