天然橡胶产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 【行情复盘】本周橡胶期价高位回落，天胶及合成橡胶价差大幅收窄。周四美联储主席鲍威尔宣布暂不降息，点阵图维持年内降息1次(25个基点)的预测。流动性预期收紧，美元指数顺势走强，商品整体承压。原油维持高位震荡，伊朗不断有高级官员遇刺，短期战事预计难有根本性扭转。合成橡胶走强，天胶跟涨乏力，天胶主力合约在17500点压力位未有效突破后转跌，由于担心地缘的不确定性，资金减仓离场，现货端抛货主题增加，国内工业品涨跌出现分化，橡胶现货端泰国原料价格高企，胶水73.5泰铢/kg环比+1.3，国内上海全乳现货15950元/吨左右，环比-250。若战争持续橡胶的主要风险在于下游轮胎出口可能受阻。中国轮胎对中东出口占总出口量约22%，是仅次于欧盟的第二大出口区域。可能导致天胶需求下降30-50万吨，因此此次冲突除原油大涨导致合成橡胶成本大涨之外，下游需求端的潜在风险也不容忽视，国内天胶建议多单逢高部分离场，避免高位追涨。【重要资讯】国内现货库存止涨回落。截至2026年3月15日，中国天然橡胶社会库存136.49万吨，环比下降1.56万吨，降幅1.13%。中国深色胶社会总库存为92.1万吨，降1.34%。其中青岛现货库存降0.42%；云南降4.17%；越南10降5.45%；NR库存小计降2.14%。中国浅色胶社会总库存为44.39万吨，环比降0.68%。其中老全乳胶环比降1.28%，3L环比降5.38%，RU库存小计增3.24%。【市场逻辑】3月份原油价格领涨商品市场，但美联储转鹰，令全球衰退预期上升。供需基本面，当前橡胶产地挺割，原料价格稳中偏强，国内尚在休市云南在3月底逐步恢复割胶，工厂收胶抢购热度有限，泰国地区处于停割季，原料供应有限，泰国原料价格持续走强。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存小幅去库，天胶现货库存去库速度偏慢，对现货施压，但中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场逐步形成共识。【交易策略】暂时转为观望，宏观情绪容易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位关注15700-15900，压力位关注17000-17500；NR主力合约支撑位关注13500-13700，压力位关注13820-14300。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月21日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场情况分析......................................................................................................................1一、期货周度行情回顾.............................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2三、基差价差情况....................................................................................................................................3四、月间价差情况....................................................................................................................................3第三部分产业基本面情况.........................................................................................................................4一、国内外现货价格................................................................................................................................4二、产业供需...........................................................................................................................................5三、期现库存...........................................................................................................................................6第四部分期权相关数据.............................................................................................................................7 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................2图5：橡胶主连基差................................................................................................................................................................................3图6：20号胶主连基差...........................................................................................................................................................................3图8：收盘价：RU-NR价差.....................................................................................................................................................................3图9：橡胶5-9价差..................................................................................................................................................................................4图10：橡胶：9-1价差...........................................................................................................................................................................4图11：20号胶3-4价差...........................................................................................................................................................................4图12：20号胶4-5价差...........................................................................................................................................................................4图13：天然橡胶到港价.........................................................................................................................................................................5图14：各主流天然橡胶市场价............................................................................................................................................................5图15：主产区天气情况...............................................................