天然橡胶产业链周度策略报告

摘要 农产品团队 橡胶及20号胶： 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 【重要资讯】 1、据隆众资讯，本周期（20251017-1023）中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.84%，环比+1.77个百分点，同比-6.84个百分点；中国全钢轮胎样本企业产能利用率为65.87%，环比+1.91个百分点，同比+6.95个百分点。截止到10月23日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在45.26天，环比+0.09天，同比+8.35天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在40.34天，环比+0.39天，同比+0.96天。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月25日星期六 2、据国家统计局最新公布的数据显示，2025年9月中国橡胶轮胎外胎产量为10348.7万条，同比增加0.2%。1-9月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增1.5%至8.99386亿条。 3、据央视新闻，当地时间10月25日上午，中美两国经贸团队在马来西亚吉隆坡开始举行中美经贸磋商。国家重要领导人何立峰将于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商。双方将按照今年以来两国元首历次通话重要共识，就中美经贸关系中的重要问题进行磋商。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 本周下游轮胎企业产能利用率小幅提升，其中全钢胎延续同比提升态势，但企业出货表现一般，10月出口订单走弱，企业成品库存天数小幅增加。近期产区台风及降雨扰动，新胶增量不畅，原料价格延续坚挺；而库存仍持续去化，深浅色胶同步去库，RU仓单持续性注销，期货库存快速减少。短时影响因素偏多，叠加中美新一轮谈判开始，天然橡胶期价小幅反弹。但新胶季节性上量趋势仍存，需求延续偏疲软，下游对高价原料接受度不强，沪胶反弹空间受限。风险点在于中美贸易关系及橡胶仓单变化情况，关注中美马来西亚经贸谈判结果，此外近日橡胶仓单持续大幅注销，市场对交割题材炒涨氛围抬升，注意相关风险。 【交易策略】 沪胶短期受供需利好支撑反弹，但原料上量预期犹存，反弹空间预计有限。操作上建议前期多单反弹至区间上沿逢高止盈，新单暂不追多，同时可考虑多RU空NR套利策略。RU2601支撑位参考14500-14600，压力位参考15500-15600；NR2512合约支撑位参考11900-12000，压力位参考12600-12700。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场情况分析......................................................................................................................1一、期货周度行情回顾.............................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2三、基差价差情况....................................................................................................................................3四、月间价差情况....................................................................................................................................3第三部分产业基本面情况.........................................................................................................................4一、国内外现货价格................................................................................................................................4二、产业供需...........................................................................................................................................5三、期现库存...........................................................................................................................................8第四部分期权相关数据.............................................................................................................................9 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................2图5：橡胶主连基差................................................................................................................................................................................3图6：20号胶主连基差...........................................................................................................................................................................3图8：收盘价：RU-NR价差.....................................................................................................................................................................3图9：RU收盘价：1-5合约月差............................................................................................................................................................4图10：RU收盘价：5-9合约月差.........................................................................................................................................................4图11：20号胶：10-11月差..................................................................................................................................................................4图12：20号胶：11-12价差..................................................................................................................................................................4图13：天然橡胶到港价.........................................................................................................................................................................5图14：各主流天然橡胶市场价............................................................................................................................................................5图15：泰国天胶产区降雨量（单位：MM）...............................................................................................................................