摘要
橡胶及20号胶：天然橡胶近期大幅下行，期价跌破前期支撑位。市场偏空情绪主要来自两方面：一是提前交易对于旺季上量的预期，云南产区天气改善，新胶释放有所好转；二是基于对收抛储的预期，市场担忧后续存抛储计划影响供应。产业链各环节变动不大，需求端整体延续平淡，成品库存天数小幅增加，下游轮胎企业假期前备货补库基本完成。原料端受期现价格走弱影响出现小幅回调，成本端支撑减弱，但库存去化对现货端仍有支撑，下方回调空间有限，胶价偏向于短时震荡整理。
关键数据：
- 中国半钢胎样本企业产能利用率：72.74%（环比+0.13%，同比-6.92%）
- 中国全钢胎样本企业产能利用率：66.36%（环比+0.05%，同比+6.18%）
- 半钢胎样本企业平均库存周转天数：46.02天（环比+0.08天，同比+9.33天）
- 全钢胎样本企业平均库存周转天数：39.13天（环比+0.30天，同比-5.47天）
- 中国天然橡胶社会库存：123.5万吨（环比下降2.2万吨，降幅1.8%）
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量：58.66万吨（环比减少0.56万吨，降幅0.95%）
- 泰国合艾市场杯胶价格：50.5泰铢/公斤（涨跌幅-1.08%）
- 泰国合艾市场田间胶水：56.3泰铢/公斤（持平）
交易策略：
- 胶价偏向于短时震荡整理。
- 单边若回调至压力位附近可尝试多配。
- 套利策略上多RU空NR可考虑适当关注。
- RU主力合约支撑位：15100-15200，压力位：15900-16000
- NR主力合约支撑位：12100-12200，压力位：12700-12800
产业基本面：
- 云南产区天气改善，新胶释放有所好转，原料价格小幅下调。
- 海南产区降水持续，原料流通收紧，加工厂补库积极性不高。
- 下游轮胎企业需求平淡，库存天数增加。
期权相关数据：
- 天胶期权成交持仓情况及认沽认购比显示市场情绪偏谨慎。
- 天胶期权60天历史波动率及加权隐含波动率均显示市场波动性有所增加。
