摘要
本周股市及商品市场连续上涨后迎来集中调整，市场情绪有所降温，橡胶基本面偏弱市场情绪容易反复。2026年初流动性扩散商品市场整体情绪亢奋，工业品指数出现强势上涨，央行工作会议强调促进经济高质量发展物价合理回升，受此提振，股市及商品市场延续强势上涨。同时中国12月官方制造业PMI为50.1,国内经济景气度出现改善。橡胶当前供需基本面无明显利多题材，宏观是当前市场的核心驱动。期价调整后橡胶现货价格跟跌，上海全乳胶周均价15680元/吨，周环比-200；青岛市场20号泰标周均价1920美元/吨，-20；青岛市场20号泰混13400元/吨，-100/+0%。东南亚加工厂美金船货价格继续上涨，贸易商补货利润倒挂，同时销区现货压力不大，支撑现货报盘偏强，下游制品企业询盘刚需，高价原料补库谨慎。
重要资讯
- 人民银行将下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量56.82万吨，环比上期增加1.98万吨，增幅3.62%。
- 未来一周天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，对割胶工作影响减弱。
市场逻辑
年初宏观情绪整体利好，国内反内卷热度上升，对商品市场形成提振。供需基本面，当前橡胶产地现货上量稳定，原料价格稳中偏强，国内海南产区停割，工厂收胶抢购热度有限，海外割胶高产期对供应施压，泰国原料价格节后小幅反弹。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存呈增长态势，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压，但中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善。
交易策略
工业品集中迎来调整，橡胶单边暂时观望，宏观情绪容易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位关注15700-15800，压力位关注16100-16400；NR主力合约支撑位关注12800-13000，压力位关注13420-13800。
第一部分 橡胶品种观点总结
（无具体内容）
第二部分 期货市场情况分析
一、期货周度行情回顾：市场连续上涨后迎来集中调整。
二、期货市场仓单情况：天然橡胶期货仓库持续大幅注销，期货库存相较历史同期剧降，老且老全乳胶库存也在持续去化，20色胶库存增加，注册仓单有所增加。
三、基差价差情况：（无具体内容）
四、月间价差情况：（无具体内容）
第三部分 产业基本面情况
一、国内外现货价格：RSS3泰国CIF青岛主港2160美元/吨，STR20（泰国20号胶）青岛保税区主流价1905美元/吨，SMR20（马来20号胶）青岛保税区主流价1895美元/吨。
二、产业供需：东南亚产区天气良好，泰国各地上量流畅，原料价格偏强的情况下或预示产地工厂需求仍可承接供应增量；国内产区进入割胶尾声，海外工厂补库及欧盟订单改善。12月中国天然及合成橡胶进口量95.3万吨，环比增加16.3万吨，增幅20.63%。本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.53%，环比+8.75个百分点，同比-5.03个百分点；中国全钢轮胎样本企业产能利用率为63.02%，环比+7.52个百分点，同比+5.21个百分点。
三、期现库存：截至2026年1月11日当周，中国天然橡胶社会库存125.6万吨，环比增加2.4万吨，增幅1.9%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量56.82万吨，环比上期增加1.98万吨，增幅3.62%。
第四部分 期权相关数据
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重要事项
（无具体内容）
