天然橡胶产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 【行情复盘】本周股市及商品市场连续上涨后迎来集中调整，市场情绪有所降温，橡胶基本面偏弱市场情绪容易反复。2026年初流动性扩散商品市场整体情绪亢奋，工业品指数出现强势上涨，央行工作会议强调，把促进经济高质量发展物价合理回升作为货币政策的重要考量，受此提振，股市及商品市场延续强势上涨。同时中国12月官方制造业PMI为50.1,国内经济景气度出现改善。橡胶当前供需基本面无明显利多题材，宏观是当前市场的核心驱动。期价调整后橡胶现货价格跟跌，上海全乳胶周均价15680元/吨，周环比-200；青岛市场20号泰标周均价1920美元/吨，-20；青岛市场20号泰混13400元/吨，-100/+0%。东南亚加工厂美金船货价格继续上涨，贸易商补货利润倒挂，同时销区现货压力不大，支撑现货报盘偏强，下游制品企业询盘刚需，高价原料补库谨慎。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月17日星期六 【重要资讯】1月15日，人民银行将下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%，其他期限档次利率同步调整。隆众资讯显示，截至2026年1月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量56.82万吨，环比上期增加1.98万吨，增幅3.62%。保税区库存9.35万吨，增幅6.14%；一般贸易库存47.47万吨，增幅3.13%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.64个百分点，出库率增加1.97个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.33个百分点，出库率增加0.33个百分点。未来一周天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北红色区域暂无，其余大部分区域降水处于偏低状态，对割胶工作影响减弱。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】年初宏观情绪整体利好，国内反内卷热度上升，对商品市场形成提振。供需基本面，当前橡胶产地现货上量稳定，原料价格稳中偏强，国内海南产区停割，工厂收胶抢购热度有限，海外割胶高产期对供应施压，泰国原料价格节后小幅反弹。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存呈增长态势，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压，但中长期，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善。 【交易策略】 工业品集中迎来调整，橡胶单边暂时观望，宏观情绪容易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位关注15700-15800，压力位关注16100-16400；NR主力合约支撑位关注12800-13000，压力位关注13420-13800。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场情况分析......................................................................................................................1一、期货周度行情回顾.............................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2三、基差价差情况....................................................................................................................................3四、月间价差情况....................................................................................................................................3第三部分产业基本面情况.........................................................................................................................4一、国内外现货价格................................................................................................................................4二、产业供需...........................................................................................................................................5三、期现库存...........................................................................................................................................7第四部分期权相关数据.............................................................................................................................8 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................2图5：橡胶主连基差................................................................................................................................................................................3图6：20号胶主连基差...........................................................................................................................................................................3图8：收盘价：RU-NR价差.....................................................................................................................................................................3图9：橡胶5-9价差..................................................................................................................................................................................4图10：橡胶：9-1价差...........................................................................................................................................................................4图11：20号胶3-4价差...........................................................................................................................................................................4图12：20号胶4-5价差...........................................................................................................................................................................4图13：天然橡胶到港价.........................................................................................................................................................................5图14：各主流天然橡胶市场价............................................................................................................................................................5