橡胶品种观点总结
本周全球股市大跌拖累商品价格走低，橡胶期价减仓大幅下挫。霍尔木兹海峡再度封锁风险上升，美伊冲突重燃但伊朗反应克制，油价冲高，美元指数和美债利率震荡，市场风偏较低。橡胶供需基本面要素匮乏，胶价低价震荡，宏观成为期价大跌的主要诱因。产地天胶现货价格近期整体边际转弱，泰国割胶逐步进入旺季上量正常，胶水价格出现季节性回落，对国内价格支撑减弱。厄尔尼诺为贯穿全年的天气题材，近端7月份核心产地当前整体割胶气候条件正常。国内现货延续去库，但绝对库存水平高于往年同期。
期货市场情况分析
一、期货周度行情回顾
全球股市下跌拖累商品价格，橡胶期价减仓下挫。
二、期货市场仓单情况
仓单数量变化情况（具体数据需查看原文图表）。
三、基差价差情况
基差和价差变化情况（具体数据需查看原文图表）。
四、月间价差情况
月间价差变化情况（具体数据需查看原文图表）。
产业基本面情况
一、国内外现货价格
- RSS3泰国CIF青岛主港2950美元/吨，STR20（泰国20号胶）青岛保税区主流价2200美元/吨，SMR20（马来20号胶）青岛保税区主流价2200美元/吨。
- 产地开割初期，胶水价格坚挺。
二、产业供需
- 供应端：泰国中央市场胶水报价80.3泰铢/kg，胶杯报价69.16泰铢/kg。山东地区SCRWF报价16750元/吨，环比-350元/吨。6月中国天然及合成橡胶进口量59.2万吨，环比+11.49%，同比-1.17%。
- 需求端：半钢胎样本企业产能利用率57.08%，环比-3.54个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.65%，环比+2.09个百分点。
- 天气：未来两周东南亚主产区降雨量较上一周期变化，对割胶工作影响减弱。
三、期现库存
- 截至2026年7月12日，中国天然橡胶社会库存121万吨，环比下降1.1万吨，降幅0.9%。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.94万吨，环比减少0.58万吨，降幅0.86%。
期权相关数据
期权成交持仓情况及波动率数据（具体数据需查看原文图表）。
研究结论
- 橡胶期价受宏观因素影响较大，短期震荡为主。
- 供需基本面要素匮乏，但国内现货延续去库，库存水平高于往年同期。
- 泰国割胶进入旺季，胶价支撑减弱。
- 长期来看，供需过剩格局有望逐步改善，胶价重心上移。
- 交易策略：橡胶单边多单逢高止盈，谨慎投资者持有空9多1反套。
