核心观点与市场逻辑
- 天然橡胶期价受宏观情绪及消息面影响小幅走强，主要受中美经贸摩擦消息面利好及国内反内卷情绪升温推动。
- 基本面方面，青岛港口及社会库存持续去化，原料价格坚挺，节前下游备货补库，支撑现货价格，但旺季上量预期犹存，云南供应逐步增加，多空拉锯短期上行空间有限。
关键数据
- 期货市场：RU主力合约收于16040元/吨（涨1.07%），NR主力合约收于12715元/吨（涨0.95%），均突破整数关口；仓单方面，20号胶仓单量45561（环比-605，同比-93846），橡胶仓单量152250（环比-2930，同比-87630），均处于历史低位。
- 现货市场：海南胶水收购价14500-16500元/吨，泰国合艾胶水价56泰铢/公斤，青岛保税区泰国20号标胶价1870美元/吨，均与前一日持平；青岛保税及一般贸易库存合计58.66万吨（环比-0.56万吨，降幅0.95%）。
- 基差与价差：RU主力基差-873（环比-12），NR主力基差2135（环比-5）；RU-NR价差3325（环比+40），全乳胶-泰混价差150（环比+40）。
- 月间价差：橡胶5-1价差-35（环比-40，同比-195），20号胶10-11月差5（环比+30，同比+170）。
- 产业供需：ANRPC成员国整体供需情况显示供应压力，中国天然橡胶社会库存及青岛库存均呈下降趋势；汽车产量及轮胎开工率保持增长，全钢胎库存天数下降。
研究结论与交易策略
- 短线建议延续区间操作思路，暂勿追高，中长期可等待回调做多机会。
- RU主力合约支撑位15500-15600，压力位16200-16300；NR主力合约支撑位12400-12500，压力位13000-13100。
