先进科技主题：英伟达推出NVIDIARubinCPX，关注算力产业链

——先进科技主题20250901-20250907 【市场回顾】 ◆本周上证指数报收3812.51点，周涨跌幅为-1.18%；深证成指报收12590.56点，周涨跌幅为-0.83%；创业板指报收2958.18点，周涨跌幅为+2.35%；沪深300指数报收4460.32点，周涨跌幅为-0.81%。中证人工智能指数报收2098.22点，周涨跌幅-5.14%，板块与大盘走势一致。 【科技行业观点】 ◆9月10日，英伟达推出NVIDIA Rubin CPX，专为长上下文推理和视频生成应用设计的新型专用GPU，可同时处理数百万个知识token的推理。1）全新专用GPU：128GB内存，30PFLOPS算力。Rubin CPX基于NVIDIA Rubin架构构建，采用经济高效的单芯片设计，配备128GBGDDR7内存，采用NVFP4精度，并经过优化，算力可达30PFLOPS，能够为AI推理任务，尤其是长上下文处理（超过100万个token）和视频生成，提供了远超现有系统的性能和token收益。2）单机架AI性能达8EFLOPS，提供100TB快速内存、1.7PB/s内存带宽。Rubin CPX与全新NVIDIA Vera Rubin NVL144 CPX平台中的英伟达Vera CPU和Rubin GPU协同工作，进行生成阶段处理，形成一个完整的高性能分解式服务解决方案。3）与英伟达旗舰GPU搭配用，分解推理优化。Rubin CPX将作为英伟达的专用GPU，用于上下文和预填充计算，从而显著提升海量上下文AI应用的性能，原版RubinGPU负责生成和解码计算。英伟达打造Rubin CPX GPU为了在计算密集型长上下文阶段实现专业的加速，并将该专用GPU无缝集成到分解式基础架构中。我们认为Rubin CPX将使AI编程助手从简单的代码生成工具转变为能够理解和优化大型软件项目的复杂系统，在规模化运营下，该平台可实现30~50倍的投资回报率，相当于每1亿美元的资本支出即可带来高达50亿美元的token收益。 《25Q2全球DRAM产业营收环比增长，英诺赛科联手英伟达加码数据中心业务》——2025年09月09日 《中国巨石有序推进特种电子布，存储市场逐步回暖》——2025年09月01日 《CCL迎涨价潮，持续关注AIPCB上游材料机会》——2025年08月22日 ◆9月9日，甲骨文公布2026财年第一财季业绩，公司总营收149亿美元，同比增长12%。公司多个客户签署了四份价值数十亿美元的合同，推动公司当季合同总额增加359%，达4550亿美元，作为数据库软件厂商，公司拥有OpenAI、xAI、Meta等科技客户。公司云基础设施业务将在未来几年迅速扩张，本财年将增长77%，达到180亿美元，预计2030年5月末财年年收入达1440亿美元。我们认为甲骨文资本支出主要用于服务器和网络设备，AI算力需求旺盛。随着云计算厂商大幅提高资本支出，GPU芯片为核心的供应链节奏可能更长尾，若GPU出货受供应环节限制，AI服务器的实际拉货节奏将拉长，对设备、散热、存储芯片与高速封装等环节的需求或将更长期化。 ◼投资建议 我们认为：短期涨幅过高后的回调下，重视PCB，ODM，AIOT，AIDC板块的逢低布局机会： 1）PCB：AI服 务器 出货 带动 的 产能 提升。建 议关注 ： 【胜 宏科技】、【沪电股份】、【景旺电子】、【生益电子】。 2）PCB设备：受益于高阶PCB需求增长，PCB设备订单增长。【芯碁微装】、【大族数控】、【东威科技】、【日联科技】。 3）PCB材料：PCB及国产替代扩大带动相关材料产品需求提升。建议关注：【天承科技】、【江南新材】 4）自主可控：半导体asic芯片和设备端受益于贸易壁垒，国产化进一步加速。建议关注：【芯原股份】、【翱捷科技】、【北方华创】。 5）AI新消费场景：受益于deepseek以及国产算力链后续应用端的爆发。建议关注：【泰凌微】、【思特威】。 6）AIDC：受益于大厂capex，关注柴发等重点赛道。建议关注：【飞龙股份】、【潍柴重机】。 7）端侧ODM：受益于国产端侧AI+小米产业链。建议关注：【华勤技术】、【龙旗科技】。 ◼风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 资料来源：Wind，上海证券研究所 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行建议关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。