电子行业先进科技主题-周观点：Monica发布通用型AI Agent产品Manus，关注英伟达GTC大会

——先进科技主题20250303-20250309 【市场回顾】 ◆本周上证指数报收3372.55点，周涨跌幅为+1.56%；深证成指报收10843.73点，周涨跌幅为+2.19%；创业板指报收2205.31点，周涨跌幅为+1.61%；沪深300指数报收3944.01点，周涨跌幅为+1.39%。中证人工智能指数报收1479.26点，周涨跌幅+4.74%，板块与大盘走势一致。 【科技行业观点】 ◆3月6日，创业公司Monica正式对外发布通用型AI Agent产品Manus，Manus在GAIA基准测试中取得了SOTA（State-of-the-Art）的成绩，显示其性能超越Open AI的同层次大模型。这是全球首款真正意义上的通用AI Agent，它能够独立思考、规划并执行复杂任务，直接交付完整成果，Manus不仅是一个只会聊天的对话式AI工具，而是一个真正的自主智能体（Agent）。作为通用型Agent，Manus定位于一位性能强大的通用型助手，对于用户不仅仅是提供想法，而是能将想法付诸实践，真正解决问题。Manus能够理解复杂指令、自主学习、跨领域协同，真正像人一样思考和行动，在接到用户指令后可以直接操作电脑完成一系列报告撰写、表格制作等工作，并在最后导出符合用户需求的产品。Manus可以生成电子表格并形成交付结果、制作旅行规划、创建教育内容、比较保险政策、分析财务报告、整理创业公司列表、分析在线商店运营等。 《小米发布旗舰机型15 Ultra及首款AIPC，苹果折叠屏手机出现新进展》——2025年03月04日 ◆NVIDIA宣布，全球顶尖的AI盛会GTC 2025将于3月17至21日重返美国加州圣何塞，届时AI领域的精英人士将齐聚GTC，展示当前物理AI、代理式AI和科学发现领域的突破性成果。GTC大会预计将汇集2.5万名现场参会者以及30万名线上参会者，共同探索塑造未来的技术。本届GTC将举办1000多场会议，邀请2000位演讲嘉宾和近400家参展商，借此展示NVIDIA AI和加速计算平台如何应对全球最严峻、最艰巨的挑战，包括气候研究、医疗健康、网络安全、人形机器人、自动驾驶汽车等。从大语言模型和物理AI到云计算和科学发现，NVIDIA的全栈平台正在推动下一次工业革命。 《周观点：OpenAI发布GPT-4.5研究预览版，英伟达发布2025财年业绩》——2025年03月03日 《周观点：马斯克官宣Grok-3全家桶，阿里未来三年CAPEX超3800亿元》——2025年02月25日 ◆3月6日，阿里开源发布了新推理模型QwQ-32B，其参数量为320亿。QwQ-32B，基于Qwen2.5-32B+强化学习炼成，之后将与Agent相关的功能集成到推理模型中，可以在调用工具的同时进行批判性思考，并根据环境反馈调整其思考过程。QwQ-32B的强化学习方法是从一个冷启动检查点开始，实施了由OutcomeBased Reward驱动的强化学习（RL）扩展方法。在初始阶段专门针对数学和编码任务扩展强化学习，没有依赖传统的奖励模型，而是使用一个数学问题准确性验证器来确保最终解决方案的正确性，并使用一个代码执行服务器来评估生成的代码是否成功 通过预定义的测试用例。随着训练轮次的推进，两个领域的性能都呈现持续提升。我们认为QwQ-32B在数学推理、代码生成及通用任务处理能力上的突破展现了其强化学习应用于预训练基础模型的潜力，代表着大模型技术的又一次飞跃，更预示着模型走入个人设备的时代正式到来。 ◼投资建议 我们认为：（1）从政策支持力度，中美博弈格局，科技核心资产重新定价，全年行情看好；（2）短期涨幅过高后的回调下，重视PCB，ODM，AIOT，AIDC板块的逢低布局机会；（3）3-4月份部分业绩超预期公司的季报期行情： 1）PCB：英伟达/国产算力产业链+苹果产业链叠加受益。建议关注：【东山精密】、【沪电股份】、【鹏鼎控股】、【胜宏科技】。 2）端侧ODM：受益于国产端侧AI+小米产业链。建议关注：【华勤技术】、【龙旗科技】、【歌尔股份】。 3）AI新消费场景：受益于deepseek以及国产算力链后续应用端的爆发。建议关注：【恒玄科技】、【泰凌微】、【思特威】、【博士眼镜】。 4）光模块：算力板块少有的低估值赛道，头部公司仅有10-20X。建议关注：【新易盛】、【中际旭创】、【天孚通信】。 ◼风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行建议关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。