早间洞察：2025年9月16日

商品市场洞察

• 玻璃：近期价格可能保持区间震荡，短期略偏强。受“反通缩”和“反内卷”主题影响，玻璃价格上涨，政策强调解决低价竞争问题，行业自律加强。现货交易有所改善，但房地产需求疲软、基差弱、仓单库存压力仍是利空因素。随着九月合约交割基本完成，基差和仓单影响接近极限，短期玻璃可能继续偏强，政策信号未明确前不建议过度看空。
• 焦煤焦炭：政策预期和节前补库支撑市场走强。煤矿生产恢复但保持谨慎，进口煤供应充足，焦炭生产受限但利润尚可。下游钢厂采购需求稳定，节前补库将支撑焦煤价格。焦煤价格已触底，重心逐步上移，政策约束下难低于成本，未来需求预期乐观，积极情绪溢价可能嵌入价格。

资讯亮点

1. 中国外汇管理局发布促进跨境投资、融资和外汇管理改革的政策，涉及FDI、企业跨境融资、个人海外购房外汇结算等领域。
2. 中国市场监管总局决定对英伟达进行反垄断调查，涉及2020年对其收购 Mellanox 技术的审查和限制性条件。
3. 中国企业联合会、中国企业家协会发布2025中国企业500强榜单，研发投入强度连续八年提升，2024年达1.95%的历史新高。

重要经济数据日历

• 2025年9月15日：工业生产、能源生产、固定资产投资（不含农户）、房地产投资、社会消费品零售总额、商业住宅销售价格指数月报。
• 2025年9月27日：规模以上工业企业利润月报。
• 2025年9月30日：采购经理指数（PMI）月报。