黑色系焦煤焦炭日度策略
期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.近日，经初步调查，英伟达公司违反《中华人民共和国反垄断法》和《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》，市场监管总局依法决定对其实施进一步调查。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月15日星期一 2.9月15日，国家统计局发布的最新数据显示，8月份，70个大中城市中，新房价格环比上涨城市有所增加。同时，多数城市房价同比降幅有所收窄，其中，一、二、三线城市新房价格同比降幅均收窄；二、三线城市二手房价格同比降幅均收窄。 3.1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）326111亿元，同比增长0.5%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长4.2%。分领域看，基础设施投资同比增长2.0%，制造业投资增长5.1%，房地产开发投资下降12.9%。全国新建商品房销售面积57304万平方米，同比下降4.7%；新建商品房销售额55015亿元，下降7.3%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤： 【市场逻辑】 短期供应扰动再起，焦煤大幅上涨，但目前行情走势与前些年有明显区别，资金不在旺季前抢跑，根据实际需求对焦煤进行定价。从基本面看，在核查煤矿超产政策影响下，产量虽有恢复但并未大幅增加，需求比较稳定，给与价格稳定上涨的支撑。最大压力是焦炭现货提降，制约焦煤价格上方高度。 【交易策略】 国庆前下游仍存焦煤补库预期，但焦炭期现走势分化，可能对焦煤形成压力。焦煤前期低位多单可考虑部分兑现利润，回调后再补回多头仓位，JM2601合约关注1080-1100元/吨支撑，上方关注1300-1320元/吨附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 督察组向山西省反馈督察情况，市场对焦炭供应收缩预期较强，焦炭期价跟随焦煤上涨，但期现走势分化，主流钢厂开始第二轮提降，9月焦化利润收缩概率较大，区别是更多流向煤矿还是钢厂。需要注意的是，煤矿若无库存压力，则通过焦煤进行负反馈的逻辑不通畅，成本端会给焦炭价格支撑。在美联储降息大背景下，整体商 黑色系焦煤焦炭日度策略 品价格的上方空间大于下方空间，后期若焦炭第二轮提降落地，但盘面继续受焦煤推动上涨，则会给出合适的正套机会。【交易策略】 市场对焦炭供应端收缩预期较强，建议现货企业可根据基差进行正套。主力合约下方关注1500-1550元/吨附近支撑，上方关注1720-1750元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................5 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................3图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................3图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................4图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图13：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................5图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................5图15：焦炭1-5价差................................................................................................................................................................................6图16：焦炭5-9价差................................................................................................................................................................................6图17：焦煤1-5价差..........................................................................