摘要
重要资讯
- 英伟达公司因违反《反垄断法》被市场监管总局进一步调查。
- 8月份70个大中城市新房价格环比上涨城市增加，多数城市房价同比降幅收窄。
- 1-8月全国固定资产投资同比增长0.5%，扣除房地产投资增长4.2%，房地产开发投资下降12.9%。
- 8月CPI同比下降0.4%，环比持平，核心CPI同比上涨0.9%。
焦煤
- 市场逻辑：短期供应扰动导致焦煤上涨，但资金按需定价，核查煤矿超产政策下产量恢复有限，需求稳定支撑价格。焦炭提降制约焦煤上方空间。
- 交易策略：国庆前下游补库预期存在，焦炭期现分化对焦煤形成压力。JM2601合约关注1080-1100元/吨支撑，上方压力在1300-1320元/吨。
焦炭
- 市场逻辑：焦炭供应收缩预期强烈，期价跟随焦煤上涨但期现分化，钢厂第二轮提降可能压缩利润，流向煤矿或钢厂待定。煤矿无库存压力时成本端支撑焦炭。美联储降息背景下商品价格上方空间大于下方空间，若焦炭提降落地但盘面仍受焦煤推动上涨，则正套机会出现。
- 交易策略：建议现货企业根据基差正套，主力合约关注1500-1550元/吨支撑，上方压力在1720-1750元/吨。
第一部分 交易策略与期现行情
- 表1：双焦交易策略参考
- 焦煤：回调后逢低多，下方支撑1080-1100元/吨，上方压力1300-1320元/吨。
- 焦炭：逢低多，下方支撑1500-1550元/吨，上方压力1720-1750元/吨。
- 国内价格：期货双焦大涨，J2601合约1688.50元/吨，JM2601合约1187.50元/吨；现货价格稳定。
- 进口价格：蒙5原煤950.00元/吨，蒙5精煤1140.00元/吨；CFR价格小幅波动。
- 基差：焦炭基差1551.98元/吨，焦煤（山西仓单）1130.00元/吨。
第二部分 基本面
- 供需：
- 洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨。
- 焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量53.66万吨。
- 钢厂焦炭日均产量46.60万吨。
- 库存：
- 六港焦煤库存271.11万吨，焦化厂库存883.54万吨，钢厂库存793.73万吨。
- 四港焦炭库存205.11万吨，焦化厂库存67.84万吨，钢厂库存633.29万吨。
第三部分 价差
- 各月度及跨品种价差图表显示焦煤、焦炭与相关品种（如铁矿、螺纹钢）的价差变化趋势。
重要事项
- 报告信息来源公开资料，观点仅供参考，不构成投资建议，方正中期期货有限公司不承担操作损失。
