方正中期期货生鲜软商品板块日度策略报告

生鲜软商品板块日度策略报告

软商品板块

• 白糖：巴西甘蔗种植面积上调，产量恢复超预期，原糖期价反弹受阻，关注16美分压力位。国内食糖生产集团现金流充裕，库存稀薄，郑糖期价低位徘徊。操作建议单边观望，期权卖出深度虚值看涨。
• 纸浆：旺季临近，下游需求有待改善，纸浆盘面企稳。7月全球木浆发运量仍较高，中国纸浆进口量持续下降，缓解供应压力。漂针浆价格低位，抑制进口成交量。阔叶浆提涨对针叶浆有一定利多。操作建议区间高位尝试空配。
• 双胶纸：旺季将至，现货价格持稳，基差偏高，对盘面价有一定支撑。基本面偏弱，向上驱动不明确。可能走反套逻辑，但需注意远月流动性问题。操作建议单边接近压力位附近尝试空配，月间反套及中期多浆空纸套利可适当关注。
• 棉花：USDA9月报告上调中国消费量，带动全球棉花期末库存下修，新季继续微去库。南半球棉花上市、美国对等关税政策抑制消费预期。美联储降息预期、印度取消进口关税时间延长构成支撑。操作建议维持区间思路，期权卖出宽跨式组合策略。

生鲜果品板块

• 苹果：旧季影响基本结束，价格波幅缓，对期货传导有限。早熟苹果上量增加，价格回落。新季产量及优果率预期不佳，9月底新季开始进入收获期。操作建议维持区间思路，期权卖出跨式组合策略。
• 红枣：现货库存去化速度加快，终端补货积极性改善。销区市场好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。9月新季枣树上糖着色关键生长阶段，关注产地天气影响。操作建议激进投资者逢高做空2601合约，谨慎投资者持有空01多05反套盈，期权宽跨市价差组合止盈。