摘要
煤化工板块整体承压，波动幅度收窄。甲醇、烧碱、尿素期货窄幅松动，PVC期货横向延伸。
行情回顾
传统需求旺季，下游表现一般，煤化工板块行情偏弱。甲醇、烧碱、尿素期货窄幅松动，PVC期货横向延伸。
宏观经济环境
8月CPI同比下降0.4%，核心CPI同比上涨0.9%；PPI同比下降2.9%。制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI均有所回升，经济景气水平保持扩张。
上游原料市场
煤炭市场维稳运行，报价未有波动。产区煤矿生产稳定，下游用户按需采购，后市信心不足，煤价涨势暂缓。
现货市场运行情况
各品种现货市场气氛不活跃，报价窄幅波动，基差窄幅波动或走强。
煤化工品种基本面
甲醇
- 市场逻辑：成本端维稳，后期装置重启后产量增加，下游需求跟进不足，面临库存压力。
- 交易策略：港口库存创新高，期货承压调整，下方关注2350-2370，重心波动有限，适合波段参与，上方压力位关注2450-2470。期权方面，可卖出2450上方的虚值看涨期权。
PVC
- 市场逻辑：电石低位徘徊，成本端变动有限，开工回升，货源供应充裕，需求未有好转，市场累库。
- 交易策略：高库存压力，期货走势承压，短期重心盘整，下方4800-4830存在支撑，上方压力关注5000-5050。期权方面，可等待企稳后卖出行权价在4800下方的虚值看跌期权。
尿素
- 市场逻辑：供需偏宽松，日产高位，可流通货源充裕，下游需求乏力，市场累库。
- 交易策略：供需压力未缓解，期货弱势松动，下方支撑关注1630-1650，激进者可轻仓试多，压力位关注1730-1750。期权方面，可考虑卖出01合约行权价在1600下方的虚值看跌期权。
烧碱
- 市场逻辑：液氯偏弱，企业盈利缩减，后期仍有检修计划，供应压力尚可，下游需求平稳。
- 交易策略：下游采购价下调，短期弱势震荡，下方支撑关注2530-2550，已入场空单可止盈，上方压力关注2700-2730。期权方面，可卖出行权价在2500下方的虚值看跌期权。
套利操作机会
期现套利
- 甲醇：做多基差套利谨慎持有。
- PVC：做多基差套利谨慎持有。
- 尿素：做多基差套利谨慎持有。
- 烧碱：做多基差套利可考虑逢高离场。
跨品种套利
- PP与3MA价差偏低，产业链利润套利不佳，可考虑波段做多。
品种交易策略
各品种期货短期承压，适合波段操作，期权方面可考虑卖出虚值期权。
