方正中期期货煤化工日度策略20260226

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价预期小涨，成本端将跟随上移，甲醇开工保持在高位，企业检修计划不多，货源供应稳增，下游需求节后逐步恢复，加之进口量下滑，港口库存有望回落。 【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月25日星期三 进口担忧犹存，甲醇期货震荡走高，多单谨慎持有，压力位关注2330-2350附近，操作上可考虑逢低轻仓试多，下方2180-2200附近存支撑。期权方面，卖出2605合约行权价在2180下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 电石弱势松动，成本端缺乏支撑，PVC行业保持高开工，货源供应稳定，而下游需求恢复缓慢，社会库存居高不下。【交易策略】 基本面偏弱，PVC期货震荡洗盘，上方5150-5180附近承压，主力合约尚未打破向上收敛形态，激进者可关注逢低轻仓试多机会，支撑关注4850-4900附近。期权方面，卖出2605合约行权价在4800下方的虚值看跌期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 企业盈利不佳，部分装置降负，烧碱开工高位回落，后期检修计划增加，供应端或收紧，但受到下游低迷行情的拖累，厂区库存水平偏高。 【交易策略】 基本面缺乏支撑，烧碱期货上行承压，05合约关注2200-2230附近压力，考虑到企业盈利不佳，下方空间或受限，支撑关注2050-2080附近，波段参与为宜。期权方面，波段卖出2605合约虚值看跌期权。 ●尿素 【市场逻辑】 成本端支撑有限，高开工下，尿素货源供应充裕，下游需求节后恢复缓慢，高价向下传导预期，企业库存累积至高位。【交易策略】 下游接货谨慎，尿素期货高位震荡，上方1850-1900附近存在阻力，短期波动或加大，低位多单可考虑逢高减持，操作上不宜追涨，支撑关注下方1790-1800附近。期权方面，卖出2605合约虚值看涨期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱主连收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存............................................................................................................................................................................