方正中期期货：煤化工产业链周报

煤化工产业链周报Coal Chemical Industry Chain Weekly Report 摘要 能源化工研究中心 行情回顾 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 煤化工板块近期走势整体偏弱，一是国内商品市场气氛不佳，二是下游需求步入季节性淡季。其中，甲醇承压回落，录得六连阴；PV C、烧碱依附于五日均线震荡回落，尿素、纯碱则徘徊整理运行。 煤炭市场 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 上游煤炭市场弱稳运行，走势依旧承压。产区煤矿多数平稳生产，部分略显谨慎，加之部分存在暂停产销现象，短期产量增加有限，但市场煤出货不畅，坑口库存仍有所增加。下游用户多谨慎观望，采购不积极，电厂库存保持在高位，采购需求有限。煤炭市场旺季不旺，需求端支撑乏力，观望情绪渐浓，甲醇成本端大稳小动。 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 ●甲醇 【市场逻辑】装置检修仍较多，甲醇供应略有收紧，但下游市场需求弱化，市场延续累库态势。 【交易策略】甲醇市场面临压力渐显，期价弱势松动，短期关注震荡区间下沿2480附近支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 ●PVC 【市场逻辑】装置检修支撑下，PVC供应端弱稳，但需求持续低迷，社会库存消化缓慢，高库存压力犹存。 成文时间：2024年07月19日星期五 【交易策略】PVC期货走势偏弱，随着市场情绪释放，盘面存在止跌迹象，短期重心或围绕5850一线徘徊，可暂时观望。 ●尿素 【市场逻辑】主力9月合约主要博弈点通常是出口，但政策端限制，目前市场预期8月前出口基本无望。从供需来看，7月供应端逐步复产，7、8月新增产能投产量较大，下游逐步走淡，驱动向下，关注库存变动情况。由于国内出口下降，近期内外价差驱动边际增加。出口政策在生产企业亏损时，通常会放松，在企业盈利较好时，收紧概率高。 【交易策略】技术上，期价上方2250受阻回落，回到5月初价格，60均线支撑反弹，上方压力2170附近受阻回落，周内续创7月新低，日内一度破6月前低，关注确认k线。操作上，6月装置开始复产，但复产进度较预期慢，7月产量预计回升，高氮肥结束，但暂停出口，产业驱动向下，近期晋城停车消息扰动，目前企业库存历史中低位，关注回落后企业在手订单，但3季度新增产能较多，反弹抛空，注意产量兑现与价格走势的匹配。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】七月份装置检修仍较多，烧碱供应弱稳，下游需求有望增加，基本面压力不凸显。【交易策略】烧碱基差修复行情基本完成，预计重心继续调整空间 受限，不宜过度杀跌，短期关注下方2400关口附近支撑。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游煤炭市场...........................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................4第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、市场面临压力渐显甲醇期价弱势松动...............................................................................................6二、需求持续低迷PVC走势偏弱.............................................................................................................7三、尿素检修消息扰动现货持续下行......................................................................................................8四、基差明显修复烧碱调整空间或受限................................................................................................10第六部分套利操作机会.........................................................................................................................12一、期现套利.........................................................................................................................................12二、跨品种套利.....................................................................................................................................13第七部分品种交易策略.........................................................................................................................14 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：CPI、PPI同比................................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、财经制造业PMI.....................................................................................................................................................3图7：非制造业PMI、财新服务业PMI................................................................................................................................................3图8：环渤海动力煤价格指数..............................................................................................................................................................4图9：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图10：PVC现货市场价格.......................................................................................................................................................................5图11：尿素现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图12：烧碱现货市场价格...........................................................................................................