煤化工板块迎来反弹，受宏观政策刺激底部企稳普涨
周度行情回顾
煤化工板块受宏观政策刺激反弹，品种普涨。烧碱连续六日上涨，甲醇、PVC五连阳，尿素积极冲高。
宏观经济环境
8月CPI环比上涨0.4%，同比上涨0.6%；PPI环比下降0.7%，同比下降1.8%。制造业PMI为49.1%，非制造业PMI为50.3%，综合PMI产出指数为50.1%，经济景气水平总体稳定。
上游煤炭市场
煤炭市场趋于稳定，报价持平。部分中小民营矿暂停产销，产量略收紧，下游备货基本完成，成交活跃度下降，供需变化不大，价格上涨压力增加。
现货市场运行情况
各煤化工品种现货市场跟随期货上涨，但下游追涨热情不高，节前备货有限。
煤化工品种基本面
甲醇
- 市场逻辑：上游煤炭市场稳定，甲醇供应变动不大，下游刚需为主，港口库存保持在百万吨以上，市场仍处于累库阶段。
- 交易策略：基本面无明显变化，情绪带动下期价震荡走高，压力位上移至2480-2500附近。节前低位多单可适量减持，轻仓过节。
PVC
- 市场逻辑：需求不济，PVC社会消化速度缓慢，下游金九表现低迷，银十发力受限。
- 交易策略：宏观刺激下期货企稳回升，短期市场情绪偏暖，反弹行情或延续，压力位关注5650-5700附近。节前轻仓参与为主。
尿素
- 市场逻辑：高日产下供应偏宽松，企业库存大幅累积，下游需求疲弱，基本面压力增加。
- 交易策略：短期市场情绪偏暖，期价顺势跟涨，上方空间关注1900-1930附近。
烧碱
- 市场逻辑：后期装置检修增加，产量或阶段性收紧，厂区库存跟随回落，下游刚需跟进为主，供需关系仍偏宽松。
- 交易策略：高位基差下期货重心抬升，回到前期震荡区间，低位多单谨慎持有，期价或波动于2400-2580内。
套利操作机会
期现套利
- 甲醇：现货小幅升水，基差波动有限。
- PVC：现货转为贴水，基差有所回落，可考虑做空基差套利。
- 尿素：现货小幅贴水，可考虑做空基差。
- 烧碱：基差收敛，做空基差套利谨慎持有。
跨品种套利
产业链利润处于低位，近期波动有限，暂无明显跨品种套利机会。
品种交易策略
各品种短期跟随情绪波动，但基本面压力仍存，建议轻仓参与，关注压力位和基差变化。
