方正中期期货：煤化工产业链周报

摘要 能源化工研究中心 行情回顾 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 煤化工板块整理运行，纯碱、甲醇、尿素上涨至相对高位后震荡徘徊，PVC期价冲高回落，烧碱迎来补涨行情。 煤炭市场 上游煤炭市场有所好转，重心低位回升。市场参与者心态改善，带动市场气氛向好。产地主流煤矿保持平稳生产，存在因工作面搬家或安全检查导致产量下滑的现象，短期内供应增加受限，煤矿报价坚挺，市场煤出货顺畅，坑口暂无压力。随着气温回升，电厂迎峰度夏备货需求有所释放，贸易商拉运积极，整体成交活跃。需求端存在支撑，或推动煤价继续走高。 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 ●甲醇 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 【市场逻辑】装置检修力度偏弱，供应端支撑有限，下游刚需稳定，库存累积速度较为缓慢。 【交易策略】短期内，甲醇期价高位整理运行，下方支撑关注2530一线，重心仍存在冲高可能，关注前高2620附近阻力。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 ●PVC 【市场逻辑】装置检修增加，PVC供应存在缩减预期，但下游需求难以跟进，导致库存消化速度缓慢。 成文时间：2024年05月10日星期五 【交易策略】基本面支撑不强，业者缺乏信心，PVC期价上涨乏力，短期重心或围绕6000关口徘徊整理，下方关注5950附近支撑。 ●尿素 【市场逻辑】从供需来看，5月上旬检修将增加，生产成本存在一定支撑，但下旬供应端将复产，前紧后松。主力9月合约主要博弈点通常是出口，近期出口对情绪仍有扰动。出口政策在生产企业亏损时，通常会放松，在企业盈利较好时，收紧概率高。 【交易策略】技术上，新高后长上影，k线存在反转概率，关注下方2080附近支撑，下一支撑在2060附近缺口。操作上，9月合约到期时间决定预期交易权重增加，虽然是以交易出口为主的合约，但目前在内需时段，向上弹性受限于供给端，在出口政策预期变化下，短期盘面存在一定估值修复驱动，多头情绪波动，随着价格反弹估值修复，后续驱动减弱，可关注短期检修落地，利多体现在价格，日产不再下降后的抛空机会。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱货源供应平稳，需求恢复不及预期，企业库存维持在高位，面临压力犹存。 【交易策略】基本面缺乏利好刺激，烧碱期价上涨不畅，上方压力渐显，追涨存在一定风险。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游煤炭市场...........................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................4第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、检修力度偏弱甲醇高位整理.............................................................................................................6二、利好支撑有限PVC上涨乏力.............................................................................................................7三、刚需驱动上行警惕尿素复产供给压力...............................................................................................8四、货源供应充裕烧碱上方压力渐显....................................................................................................10第六部分套利操作机会.........................................................................................................................11一、期现套利.........................................................................................................................................11二、跨品种套利.....................................................................................................................................13第七部分品种交易策略.........................................................................................................................14 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：CPI、PPI同比................................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、财经制造业PMI.....................................................................................................................................................3图7：非制造业PMI、财新服务业PMI................................................................................................................................................3图8：环渤海动力煤价格指数..............................................................................................................................................................4图9：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图10：PVC现货市场价格.......................................................................................................................................................................5图11：尿素现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图12：烧碱现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图13：甲醇行业开工..............................................