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方正中期期货煤化工日度策略20260206

2026-02-06 夏聪聪方正中期测试专用号1普通版

甲醇

市场逻辑：上游煤价维稳，成本支撑有限；尿素供应充裕，下游需求转弱，市场窄幅去库、区间震荡。
交易策略：供需偏弱格局未改，尿素期货走势承压，上方1780-1800附近存在阻力，短期或延续震荡调整，激进者可短线轻仓试空，支撑关注下方1750-1760附近。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在1800上方的虚值看涨期权。
现货市场：受期货下跌拖累，国内甲醇现货市场偏弱，各地区报价大稳小动，实际成交气氛不活跃。西北主产区企业报价暂稳，库存仍在60万吨左右。甲醇行业开工略有提升，生产装置整体开工为77.56%。下游烯烃装置平稳运行，但主动询盘匮乏。沿海地区甲醇库存略降至139.5万吨，但仍高于去年同期水平。

PVC

市场逻辑：原料电石稳中有升，成本端跟随上移，PVC开工水平维稳，货源供应充裕，下游面临停工放假，社会库存居于高位。
交易策略：基本面弱稳，情绪扰动增加，PVC期货短期波动加大，重心仍有上升可能，压力位关注5200-5220附近，低位多单可逢高适量减持，下方支撑关注5000-5050附近。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在4800下方的虚值看跌期权。
现货市场：受期货下跌拖累，国内PVC现货市场气氛降温，各地区报价陆续下调，实际成交依旧不佳。上游原料电石稳价运行，下游PVC企业对电石消耗稳定。西北主产区企业库存略降至22.72万吨。PVC行业开工稳中有升，上涨至78.21%。终端需求未有实质性好转，下游制品厂订单难有改善，随着假期临近存在停工放假现象。PVC社会库存继续增加至108.46万吨。

烧碱

市场逻辑：企业盈利不佳，但装置检修计划偏少，烧碱开工处于高位，货源供应较为充裕，下游需求难有提振，厂区库存居高不下。
交易策略：供需维持偏弱态势，烧碱期货低位徘徊，上方2080-2100附近存在阻力，行情存在反复，短线参与为宜，下方支撑关注1875-1900附近。期权方面，卖出2603合约行权价在1900下方的虚值看跌期权谨慎持有。
现货市场：市场参与者心态不佳，国内液碱现货市场气氛略显一般，区域涨跌互现。山东地区报价稳中小涨，32%离子膜碱市场主流价为560-685元/吨。与期货相比，烧碱现货保持贴水，基差为-134。液氯市场维稳运行，山东液氯槽车主流成交价为200-300元/吨。烧碱产能利用率走高，样本企业周度平均开工达到91.44%。烧碱市场延续累库，样本企业厂库库存为52.03万吨。下游市场适量补货，低价成交为主，实际交投不活跃。

尿素

市场逻辑：上游煤价维稳，成本支撑有限；尿素供应保持充裕，下游需求转弱，市场窄幅去库、区间震荡。
交易策略：供需偏弱格局未改，尿素期货走势承压，上方1780-1800附近存在阻力，短期或延续震荡调整，激进者可短线轻仓试空，支撑关注下方1750-1760附近。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在1800上方的虚值看涨期权。
现货市场：国内尿素现货市场窄幅调整，局部报价上调，整体波动有限，市场交投氛围偏淡。山东地区报价大稳小涨，新单按需为主，中小颗粒市场均价为1771元/吨。与期货相比，尿素现货贴水缩小，基差为-7。尿素行业开工小幅上涨，产能利用率达到89.14%。节前厂家普遍加大收单力度，预收订单天数为8.22日。市场延续窄幅去库格局，尿素企业库存降至91.85万吨。后期暂无新增停车计划，但仍有4-5家企业可能恢复运行，尿素产量大概率继续上涨。复合肥企业产能利用率下降至43.86%，市场需求转弱。

摘要能源化工团队 ●甲醇作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】上游煤价维稳，成本支撑有限；尿素供应保持充裕，下游需求转弱，市场窄幅去库、区间震荡。【交易策略】投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月05日星期四供需偏弱格局未改，尿素期货走势承压，上方1780-1800附近存在阻力，短期或延续震荡调整，激进者可短线轻仓试空，支撑关注下方1750-1760附近。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在1800上方的虚值看涨期权。 ●PVC 【市场逻辑】原料电石稳中有升，成本端跟随上移，暂无新增检修计划，PVC开工水平维稳，货源供应充裕，而下游面临停工放假，社会库存居于高位。【交易策略】基本面弱稳，情绪扰动增加，PVC期货短期波动加大，重心仍有上升可能，压力位关注5200-5220附近，低位多单可逢高适量减持，下方支撑关注5000-5050附近。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在4800下方的虚值看跌期权。更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱【市场逻辑】尽管企业盈利不佳，但装置检修计划偏少，烧碱开工处于高位，货源供应较为充裕，而下游需求难有提振，厂区库存居高不下。【交易策略】供需维持偏弱态势，烧碱期货低位徘徊，上方2080-2100附近存在阻力，行情存在反复，短线参与为宜，下方支撑关注1875-1900附近。期权方面，卖出2603合约行权价在1900下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●尿素【市场逻辑】上游煤价维稳，成本支撑有限；尿素供应保持充裕，下游需求转弱，市场窄幅去库、区间震荡。【交易策略】供需偏弱格局未改，尿素期货走势承压，上方1780-1800附近存在阻力，短期或延续震荡调整，激进者可短线轻仓试空，支撑关注下方1750-1760附近。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在1800上方的虚值看涨期权。目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存..

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