方正中期养殖油脂产业链日度策略报告20260206

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周四，豆油主力05合约午后收于8104（日变动-36或-0.44%）。我国对加菜籽采购或有转机，菜油下挫带动豆油下跌。国内外豆油基本面市场逻辑暂无明显变化，美国生柴政策预期向好，棕榈油产地减产降库，国内油脂库存下降，后市预计易涨难跌。预期向好，豆油考虑企稳布局多单操作。套利可考虑做多05合约豆类油粕比，但需关注原油价格下跌风险。豆油主力05合约支撑位关注7950-8000元/吨，压力位关注8560-8600元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：周四菜油大幅低开，OI2605合约收于9144元/吨，跌1.42%。隔夜中方采购加菜籽的消息带动期货盘面大幅低开，港口澳籽陆续压榨，未来供给将转向宽松。当前菜油库存低位，但节前备货陆续接近尾声，现货市场转淡。年内来看，全球菜籽丰产格局未变，美国生柴政策存在利好预期，中加菜籽贸易陆续恢复正常，仍需注意美加关税波动。供应宽松预期增强，节前备货告一段落，可考虑观望或短空对待，05合约上方关注9390-9400压力区间，下方关注8800-8810支撑区间。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 棕榈油：周四棕榈油期货震荡下行，主力2605合约收于9042，跌1.35%。菜油大跌带动油脂板块走弱。基本面来看，IRS公布最新生物燃料税收抵免政策（45Z），美生柴利多预期增强，对棕榈油或存在间接利好。ITS最新数据显示马棕1月出口环比大幅增加17.93%，期价受支撑有所回暖。一季度供需存在较强支撑，马棕进入减产季、印度斋月及传统新年下备货需求旺盛，去库逻辑依旧偏稳。而国内现货市场平淡，库存同比高位且仍存在到港预期，基差受压制偏弱。一季度供需仍存支撑，可考虑继续关注逢低多机会，主力合约上方关注9370-9400区间压力，下方关注8770-8800区间支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年02月05日星期四 豆二、豆粕：周四，美豆上涨，CBOT大豆03合约午后暂收于1100美分/蒲附近；豆粕主力05合约，午后收于2731（日变动8或0.29%）；豆二主力05合约，午后收于3468（日变动-5或-0.14%）。特朗普称中国会继续增加对美豆的采购，并且市场对于生物柴油政策的推动信心较强，近期CBOT大豆和CBOT豆油走强。美豆对华出口或有增量，但成本端同样高企，并且在保留10%加征关税的背景下，我国对美豆的商业进口依旧难有驱动。因此该消息并未进一步拖累豆粕下跌。而豆粕自身供需基本面偏弱，油厂开机率偏高且下游备货较为充足。巴西大豆丰产在即，短线利空驱动持续。供应充足，豆粕考虑轻仓做空，或继续考虑做多05合约豆类油粕比操作。豆粕主力05合约关注2650-2680元/吨支撑位，压力位关注2780-2800元/吨。豆二主力05合约关注3400-3420元/吨支撑位，压力位关注3550-3580元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 养殖油脂产业链日度策略报告 菜粕：周四菜粕低开震荡，主力RM2605报收2238元/吨，跌0.58%。隔夜中方采购加菜籽的消息带动期货盘面大幅低开，港口澳籽陆续压榨，未来供给将转向宽松。当前市场临近春节发运尾声，各方对现货采买意愿低迷，供需关系逐步转弱，后市继续关注油厂开停机、菜籽买船等情况。供给预计转向宽松，操作上可考虑偏空对待，空单可考虑继续持有，RM力合约关注下方支撑位2190-2200，上方压力位参考2340-2350。 玉米、玉米淀粉：周四期价继续震荡整理走势。外盘来看，美玉米产量及期末库存处于历史高位，构成市场主要压力。不过美玉米出口表现较好以及近期燃料乙醇预期偏乐观，一定程度上抵消了利空影响，短期或维持低位震荡。国内市场来看，优质粮源同比下降以及下游补库构成支撑，不过目前市场购销影响预期进入平缓，现货端给予市场指引下降，不过节后补库预期仍在，短期期价预期进入区间波动。操作上建议暂时观望或者关注逢低做多远月机会。期权操作建议卖出虚值看跌期权。玉米2603合约支撑区间2160-2170，压力区间2330-2350。玉米淀粉03合约支撑区间2430-2440，压力区间2630-2650。 豆一：周四，豆一主力01合约先扬后抑，午后收于4382（日变动7或0.16%）。东北市场大豆价格暂稳，市场总体运行平稳，贸易商反馈购销热度逐步转淡，基层余粮有限，流通以现有库存消化为主。南方产区大豆价格稳定，区域内供需变化不大，购销活动相对平稳，优质货源因品质差异保持一定挺价性，但整体走货节奏未现加速。销区市场反馈新增订单有限，价格缺乏上涨动力。市场逻辑暂无明显变化，国产豆备货步入尾声，市场活跃度降低，情绪减弱，预计豆一滞涨调整为主，多单考虑离场观望。豆一05合约关注4500-4550元/吨区间压力位，支撑位关注4300-4310元/吨； 生猪：周四，生猪现货价格止涨回落，近月期价跟随现货价格大跌。本周临近春节现货价格出现季节性回落，全国均价12.02元/公斤左右，周环比跌0.25元/公斤。本周屠宰量小幅反弹，屠宰企业仍然亏损。1月份国家统计局发布能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%，能繁存栏仍较为充足。近期仔猪价格反弹至360元/头，自繁自养回到成本上方。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，近端现货压力缓解，月间有望转为近强远弱，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者持有远月多头，2605合约参考支撑位11800-12000，参考压力位12500-13000区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12300点以下轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 养殖油脂产业链日度策略报告 鸡蛋：周四，鸡蛋现货价格大幅下挫，贸易环节开始清库，近期远月合约大幅下挫，技术性破位。春节旺季备货结束，鸡蛋现货价格大面积下跌，本周鸡蛋现货价格跌至2.9元/斤左右，创近期低位。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比回落至2.85-2.95元/斤，养殖利润转正，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水扩大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3000点以下短线做多03合约或逢低买入2604及2605合约，历史低价区间近月谨慎追空。2603合约参考支撑位2900-2950点，参考压力位3390-3420点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................8二、油脂油料.........................