钢材周报：供需驱动不强，钢价震荡为主

2025年9月15日 供需驱动不强 钢价震荡为主 核心观点及策略 ⚫宏观面：财政部部长蓝佛安作关于今年以来预算执行情况的报告。下一步，将用好用足更加积极的财政政策，全力支持稳就业稳外贸，加快培育壮大发展新动能，进一步保障和改善民生，持续用力防范化解重点领域风险。9月5日，深圳印发《关于进一步优化调整本市房地产政策措施的通知》，本次深圳楼市新政主要从3个方面进行调整：放宽限购、松绑企业购房、优化信贷。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫基本面：上周螺纹产量212万吨，环比减少7万吨，表需198万吨，减少4万吨，厂库167万吨，减少5万吨，社库487万吨，增加19万吨，总库存654万吨，增加14万吨。热卷产量325万吨，增加11万吨，厂库81万吨，增加1万吨，社库292万吨，减少2万吨，总库373万吨，减少1万吨，表需326万吨，增加21万吨。 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫总体上，基本面，上周产业数据一般，钢材产量仍减少，热卷表需反弹，但螺纹钢表需下跌，旺季预期难以兑现，令市场承压。库存方面，螺纹库存继续累库，杭州等多地库存升至高位。钢厂复产良好，原料偏强支撑，旺季需求回升有限，现货疲软，预计期价维持震荡走势。 王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 一、交易数据 二、行情评述 上周钢材期货震荡小跌，周一至周四因需求恢复不佳，期价回落，周五政策预期增强，市场情绪转暖推升钢价。现货市场，唐山钢坯价格3010（+20）元/吨，上海螺纹报价3220（-20）元/吨，上海热卷3400（+20）元/吨。 宏观方面，财政部部长蓝佛安作关于今年以来预算执行情况的报告。下一步，将用好用足更加积极的财政政策，全力支持稳就业稳外贸，加快培育壮大发展新动能，进一步保障和改善民生，持续用力防范化解重点领域风险。9月5日，深圳印发《关于进一步优化调整本市房地产政策措施的通知》，本次深圳楼市新政主要从3个方面进行调整：放宽限购、松绑企业购房、优化信贷。 产业方面，上周螺纹产量212万吨，环比减少7万吨，表需198万吨，减少4万吨，厂库167万吨，减少5万吨，社库487万吨，增加19万吨，总库存654万吨，增加14万吨。热卷产量325万吨，增加11万吨，厂库81万吨，增加1万吨，社库292万吨，减少2万吨，总库373万吨，减少1万吨，表需326万吨，增加21万吨。 基本面，上周产业数据一般，钢材产量仍减少，热卷表需反弹，但螺纹钢表需下跌，旺季预期难以兑现，令市场承压。库存方面，螺纹库存继续累库，杭州等多地库存升至高位。钢厂复产良好，原料偏强支撑，旺季需求回升有限，现货疲软，预计期价维持震荡走势。 三、行业要闻 1.8月中国钢材出口951万吨，较上月下降32.6万吨，环比下降3.3%。1-8月累计钢 材出口7749万吨，同比增长10%。 2.美国2025年非农就业基准变动初值-91.1万人，预期-70万人，前值-59.8万人。3.中国8月PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，环比由下降0.2%转为持平。中国8月CPI同比下降0.4%，环比持平。4.财政部部长蓝佛安作关于今年以来预算执行情况的报告。下一步，将用好用足更加积极的财政政策，全力支持稳就业稳外贸，加快培育壮大发展新动能，进一步保障和改善民生，持续用力防范化解重点领域风险。5.中汽协发布数据，8月，汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，环比分别增长8.7%和10.1%，同比分别增长13%和16.4%。6.9月5日晚间，深圳市住房和建设局、中国人民银行深圳市分行联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策措施的通知》，本次深圳楼市新政主要从3个方面进行调整：放宽限购、松绑企业购房、优化信贷。7.当地时间9月14日，中美双方在西班牙马德里就有关经贸问题举行会谈。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。