钢材月报：需求预期不强，钢价宽幅震荡

钢材月报总结

核心观点

• 供给端：8月钢材供应高位趋稳，品种间分化明显。河北等地高炉受重大事件限产，阅兵后钢厂将积极复产，9月供应边际回升，库存累积压力增加。
• 需求端：9月需求季节性改善但强度有限。建筑钢材旺季来临，但房地产用钢拖累显著，基建投资放缓，板材需求内外承压，金九银十部分补库需求推动边际改善。
• 供需双增：未来一个月供需双增，钢厂盈利率良好，开工意愿较好，板材产量回升，热卷供应压力加大，下游需求季节性好转，但房地产和基建投资疲软，制造业收缩。
• 钢价走势：总体维持震荡反弹，螺纹钢总体处于3000-3400元/吨区间宽幅震荡。

关键数据

• 1-7月粗钢产量同比下降3.1%，中钢协重点钢企8月中旬日均产量211.5万吨。
• 8月五大品种钢材库存总量1501万吨，环比增加149万吨，增幅11%，建筑钢材库存增幅显著。
• 1-7月房地产开发投资同比下降12.0%，房屋新开工面积下降19.4%，新建商品房销售面积下降4.0%。
• 1-7月全国固定资产投资同比增长1.6%，基础设施投资同比增长3.2%。
• 1-7月汽车产销量分别同比增长12.7%和12.7%，新能源汽车产销分别同比增长39.2%和38.5%。
• 1-7月钢材进口同比下降15.7%，出口同比增长11.4%，热卷出口同比下降16%。

研究结论

• 钢材供需双增，但下游需求弱现实格局难改，房地产投资延续下滑趋势，基建投资放缓，国内制造业收缩。
• 房地产缓慢恢复，钢材供需边际回升，成本支撑增强，钢价预计维持震荡反弹，但中期终端需求不佳拖累，上方压力较大。
• 风险点：宏观政策，消费不及预期。