核心观点与关键数据
PVC市场
- 供应端：天津大沽、青岛海湾等新装置投产，存量检修偏少，企业预计不会明显减产。
- 需求端：受房地产弱势影响，旺季成色预计偏差；印度反倾销终裁结果对中国大陆征收的反倾销税大幅上调，PVC出口存走弱预期。
- 库存：自6月下旬以来PVC社会库存和行业库存持续累库，环比和同比均重新回到高点，库存压力大。
- 价格：PVC供需现实和预期仍弱，价格仍旧承压，维持空头思路。
关键数据：
- PVC社会库存：环比增加1.75%至93.42万吨，同比增加8.63%。
- PVC生产企业产能利用率：83.4%，环比-0.8%。
- PVC期货价格：区间震荡后略走高。
烧碱市场
- 供应端：氧化铝运行产能高位，市场对氧化铝减产预期增加；烧碱出口仍较为弱势。
- 需求端：非铝处于旺季当中，节前可能有备货预期，氧化铝新增投产仍多。
- 价格：烧碱开工回升，新产能在兑现中，液氯价格回升，现货价格缺乏上涨驱动，价格暂稳，没有涨价预期。
关键数据：
- 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存：35.68万吨（湿吨），环比下调7.99%，同比上调15.48%。
- 全国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为：83.4%，较上周环比-0.8%。
- 烧碱出口利润：-115-114-10.94%。
交易策略
- 单边：
- 烧碱：短期不宜追空，中线关注出口及氧化铝备货进展，预计仍有低多机会。
- PVC：PVC供需现实和预期仍弱，价格仍旧承压，维持空头思路。关注后续政策情况。
- 套利：暂时观望。
- 期权：暂时观望。
研究结论
- PVC市场供需矛盾突出，价格承压，维持空头思路。
- 烧碱市场短期价格缺乏上涨驱动，但中线仍有低多机会，需关注出口及氧化铝备货进展。
