氯碱（PVC烧碱）日报

氯碱日报 氯碱（PVC烧碱）日报 研究员：周琴期货从业证号：F3076447投资咨询证号：Z0015943联系方式： 第一部分相关数据 :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场研判 【市场回顾】 PVC现货市场，国内PVC粉市场价格窄幅整理，主流市场价格上涨5-10元/吨。期货今日区间震荡后略走高，贸易商一口价报盘变化不大，高价难成交，基差报盘暂稳，点价货 源午后无价格优势。下游采购积极性不高，现货成交整体转弱。5型电石料，华东主流现汇自提4630-4760元/吨，华南主流现汇自提4710-4760元/吨，河北现汇送到4540-4670元/吨，山东现汇送到4670-4750元/吨。 烧碱现货市场，国内PVC粉市场价格窄幅整理，主流市场价格上涨5-10元/吨。期货今日区间震荡后略走高，贸易商一口价报盘变化不大，高价难成交，基差报盘暂稳，点价货源午后无价格优势。下游采购积极性不高，现货成交整体转弱。5型电石料，华东主流现汇自提4630-4760元/吨，华南主流现汇自提4710-4760元/吨，河北现汇送到4540-4670元/吨，山东现汇送到4670-4750元/吨。江苏32%液碱市场主流成交价格910-1000元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格1480-1530元/吨，较上一工作日价格稳定。 【相关资讯】 1.截至20250911，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存35.68万吨(湿吨)，环比下调7.99%，同比上调15.48%。本周全国液碱样本企业库容比19.40%，环比下调1.58%；本周除西北库容比环比上行外，华北、华中、华东、华南、西南、东北区域库存比环比下滑。 2.本周（20250905-0911）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为83.4%，较上周环比-0.8%。西北、华中、华东、华南有装置减产、停产负荷下滑明显；华北减产、提负装置并存，整体负荷小幅上升。具体来看，西北-1.4%至92.9%，华中-2.4%至81.1%，华东-2.0%至76.0%，华南-4.3%至87.7%。华北+0.8%至78.7%，其中山东+0.1%至88.5%。 3.本周PVC生产企业产能利用率在79.94%环比增加2.81%，同比增加1.40%；其中电石法在79.39%环比增加2.66%，同比增加1.09%，乙烯法在81.31%环比增加3.18%，同比增加2.10%。（本月新增产能将在生产稳定后计入） 4.本周PVC社会库存新样本统计环比增加1.75%至93.42万吨，同比增加8.63%；其中华东地区在87.25万吨，环比增加2.33%，同比增加6.56%；华南地区在6.17万吨，环比减少5.82%，同比增加49.80%。 PVC行业（上游+社会）库存环比增加0.79%，环比持续11周累库，未包含生产站台、码头、车皮等在途货源量，最终数据以隆众数据终端、线下数据定制为准。 5.本周PVC生产企业全样本厂库库存初步统计环比减少1.67%左右，同比增加3.37%左右，生产企业周内内外交付量增加，企业在库库存减少，最终数据以隆众数据终端、线下数据定制为准。 【逻辑分析】 1.PVC方面 供应端，PVC仍面临天津大沽、青岛海湾等新装置投产压力，存量检修偏少，且目前仍处于以碱补氯当中，企业预计不会明显减产。内需仍受房地产弱势影响，旺季成色预计偏差。出口是上半年PVC去库的主要驱动，而印度反倾销终裁结果对中国大陆征收的反倾销税大幅上调，PVC出口存走弱预期。自6月下以来PVC社会库存和行业库存持续累库，环比和同比均重新回到高点，库存压力大。PVC供需现实和预期仍弱，价格仍旧承压，维持空头思路。 2.烧碱方面 氧化铝运行产能高位，但随着氧化铝价格下行，市场对氧化铝减产预期增加。烧碱出口仍较为弱势，阅兵过后，山东氧化铝大厂通过采购50%碱，液碱送货量并未明显下降，目前价格暂稳，没有涨价预期。烧碱开工回升，新产能在兑现中，液氯价格回升，现货价格缺乏上涨驱动。非铝处于旺季当中，节前可能有备货预期，氧化铝新增投产仍多，目前备货预期尚无法证伪。短期不宜追空，中线关注出口及氧化铝备货进展，预计仍有低多机会。 【交易策略】 1.单边： 烧碱：短期不宜追空，中线关注出口及氧化铝备货进展，预计仍有低多机会。 PVC：PVC供需现实和预期仍弱，价格仍旧承压，维持空头思路。关注后续政策情况。 2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，wind，隆众 数据来源：银河期货，wind，卓创 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，隆众 数据来源：银河期货，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799