核心观点与关键数据
PVC市场：
- 现货价格上涨，各地区涨幅存在差异，5型电石料华东主流现汇自提4730-4860元/吨，华南4800-4860元/吨，河北4500-4630元/吨，山东4640-4720元/吨。
- 供需预期偏弱，供应端开工存回升预期，但利润不足驱动减产，6-7月多装置有投产预期。
- 需求端受房地产拖累，出口方面印度BIS认证延期，反倾销仍存不确定性。
- 中长期供需过剩，中期维持反弹空思路。
烧碱市场：
- 山东地区32%离子膜碱主流成交价格750-855元/吨，50%离子膜碱1230-1260元/吨，价格持稳。
- 下游低价接货积极性提升，氯碱企业库存不多。
- 烧碱09合约预期偏弱，中期方向偏空，新装置存投产预期，但企业维持高开工。
- 山东液氯价格下降，液碱环比去库且同比低位，盘面价格上涨，但供应存回升预期。
- 短期暂时观望，中线维持反弹空思路。
关键数据：
- PVC期货：V2605主力合约涨2.21%-2.34%，SH5072主力合约跌4.4%-5.95%。
- 仓单：V2605仓单增10.02%，SH5072仓单持平。
- 基差：V9-1价差-99至-162，SH7-9价差-88至-139。
- 现货价格：PVC华东SG-5473-5480元/吨，山东32%SG-5463-5463元/吨。
- 利润：电石利润-245至-195，山东烧碱利润456，氯碱综合利润2794至-271。
研究结论
交易策略：
- 单边：烧碱短期观望，中线反弹空；PVC短期观望，中期反弹空。
- 套利：暂时观望。
- 期权：暂时观望。
市场研判：
- PVC中长期供需过剩，中期反弹空。
- 烧碱需求增量有限，中期偏空，短期供应回升预期下暂时观望。
