核心观点与市场研判
PVC市场：
- 现货价格上涨，期货震荡上行，基差报盘变化不大，点价成交价格优势减弱。
- 下游采购积极性低，部分套保商接货，成交偏淡。
- 绝对价格低位，利润亏损，但不足以驱动大规模减产。
- 4月检修偏多，5月检修预期下降，新装置有投产预期。
- 下游制品开工同比偏弱，表需依赖出口，但印度反倾销和认证不确定性拖累出口。
- 短期震荡偏强，中长期供需过剩，维持反弹抛空。
烧碱市场：
- 氧化铝新产能投产或备货完成，后期进展放缓，存量压产减产压力大。
- 5-6月非铝需求淡季，开工处于同期高位，检修意愿不足。
- 山东现货上涨，华南、江浙偏弱，魏桥调涨，现货涨价持续性存疑。
- 中期供需预期仍弱，逢高沽空为主。
关键数据
PVC：
- 主流现汇自提：华东4710-4870元/吨，华南4830-4900元/吨，河北4540-4710元/吨，山东4690-4750元/吨。
- 期货合约：V2505、V2509、V2601价格及涨跌幅，持仓量98.9万手，仓单3.6万手。
- 基差：05、09基差分别为-150元/吨、-276元/吨。
烧碱：
- 山东32%离子膜碱成交价810-885元/吨，50%离子膜碱成交价1360-1400元/吨。
- 江苏32%液碱成交价850-980元/吨，48%液碱成交价1450-1550元/吨。
- 期货合约：SH09价格及涨跌幅，持仓量13.05万手，仓单1077手。
- 基差：09基差-276元/吨。
交易策略
单边：
- 烧碱：逢高沽空。
- PVC：短期震荡偏强，中长期供需过剩，反弹抛空。
套利与期权：暂时观望。
附图数据
- PVC和烧碱期货合约价格走势图、基差走势图、持仓量及仓单量图。
- 现货价格、乌海电石价格、山东液氯价格、山东外购电石法PVC利润、山东烧碱利润、山东氯碱综合利润等图表。
