核心观点与市场研判
PVC市场：
- 上周价格大幅上涨，主要受宏观政策面和情绪面驱动，如工信部稳增长工作方案。
- PVC利润显著回升，估值明显修复，但供需现实继续转弱，社会库存连续6周累库。
- 供应端，开工小幅下降但后续检修计划偏少，开工存回升预期，新装置7-8月有投产预期。
- 需求端，下游制品开工环比回升，但同比仍处低位。
- 研究结论：PVC利润回升估值修复，供需继续转弱，建议空单持有。
烧碱市场：
- 近端基本面走弱，库存边际累库，液氯价格反弹，烧碱开工回升。
- 整体基本面相对健康，山东碱厂库存低位，氧化铝运行产能高位，出口端支撑仍在。
- 供应端，20年以上产能占比大，落后产能最终落地情况需关注，新产能投放压力较大。
- 研究结论：烧碱供需压力渐增，基本面边际转弱，建议空单持有。
关键数据
PVC：
- 产能利用率：76.84%，环比增加0.05%，同比增加3.64%。
- 厂库库存：环比减少约2.7%，同比增加约20%。
- 社会库存：环比增加5.67%至72.21万吨，同比减少24.10%。
- 现货价格：华东主流现汇自提4890-5010元/吨，华南4920-5020元/吨。
烧碱：
- 产能利用率：83.9%，环比-0.1%。
- 厂库库存：42.42万吨(湿吨)，环比上调3.87%，同比上调10.9%。
- 山东32%液碱主流成交价格：830-895元/吨，50%液碱主流成交价格：1330-1350元/吨。
交易策略
- 单边： 烧碱空单持有，PVC空单持有。
- 套利： 暂时观望。
- 期权： 暂时观望。
