核心观点与关键数据
PVC市场：
- 7月PVC价格上涨主要受宏观政策面和情绪面驱动，但社会库存及行业库存连续累库，供需持续走弱。
- 供应端：8-9月福建万华、天津大沽、青岛海湾等新装置存投产预期，检修计划偏少，企业减产意愿不足。
- 需求端：内需同环比表现均弱，房地产拖累明显，7-9月印度雨季预计对出口形成拖累。
- 近端供需继续转弱，空单持有，关注后续政策情况。
烧碱市场：
- 09交割临近，烧碱盘面交易逻辑回归产业逻辑，现货走势是关键，盘面偏空看待。
- 供需压力渐增，库存边际累库、液氯价格反弹、烧碱开工回升、新产能存投放预期、非铝需求弱势、山东氧化铝大厂液碱原料库存累库。
- 山东碱厂库存不高、氧化铝运行产能高位，现货存一定支撑。
- 烧碱基本面边际转弱，空单持有，关注现货价格变动及政策落地情况。
关键数据：
- PVC现货价格：华东地区电石法五型现汇库提4850-4950元/吨，乙烯法4900-5150元/吨。
- 烧碱现货价格：山东地区32%离子膜碱820-895元/吨，50%离子膜碱1270-1290元/吨。
- 乌海电石价格：2300元/吨。
- 山东液氯价格：-100-200元/吨。
- 山东外购电石法PVC利润：-379元/吨。
- 山东烧碱利润：675元/吨。
- 山东氯碱综合利润：586元/吨。
研究结论
交易策略：
- 单边：烧碱空单持有，PVC空单持有。
- 套利：暂时观望。
- 期权：暂时观望。
供需分析：
- PVC供需预期仍弱，关注新装置投产及政策影响。
- 烧碱供需压力渐增，但开工和利润偏高，政策影响有限。
市场走势：
- PVC近端供需转弱，关注政策变化。
- 烧碱现货跌价概率大，关注现货价格及旺季需求。
