第一部分相关数据
- 研究员：周琴
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第二部分市场研判
【市场回顾】
- PVC现货市场：
- 常州市场主流自提成交价格为4800-4950元/吨，较上一交易日上涨25元/吨。
- 广州市场主流自提成交价格为4880-4960元/吨，较上期收盘上涨35元/吨。
- 期货震荡整理，市场点价成交为主，基差调整不大，成交不佳。5型基差集中-150到20，成交点位集中在4950附近。
- 烧碱现货市场：
- 山东地区32%离子膜碱主流成交价格730-860元/吨，较上一工作日均价下降10元/吨。
- 山东地区50%离子膜碱主流成交价格1370-1420元/吨，较上一工作日均价持稳。
- 江苏地区32%液碱市场主流成交价格950-1020元/吨，较上一工作日价格稳定。
- 江苏地区48%液碱市场主流成交价格1550-1650元/吨，较上一工作日价格稳定。
- 相关资讯：
- 山东信发液氯价格不动，执行-150元出厂，报明天到液氯计划。
【逻辑分析】
- PVC方面：
- 当前PVC绝对价格低位，电石法、外购电石法、乙烯法利润均亏损，处于以碱补氯状态，烧碱价格下行将进一步压缩氯碱综合利润。
- 本周PVC开工环比下降，4月检修环比增加。
- PVC库存处于历年同期高位，近4周社库去库较快。
- 美国关税及中国关税反制利空PVC地板出口。
- 短期PVC估值低位，预计弱反弹，中长期仍是供需过剩格局，反弹抛空。
- 烧碱方面：
- 年内已有460万吨氧化铝新产能投产或备货完成，后期备货进展放缓，存量氧化铝减产压产增加，开工显著下降，非铝需求同比偏弱，4月存边际转淡，5-6月是淡季，中美关税或影响部分非铝需求。
- 当前烧碱开工同比高位，氯碱综合利润继续压缩，但利润尚可，厂家检修意愿不足。
- 后期主要关注液氯价格走弱预期是否兑现及对烧碱开工的影响。
- 4月烧碱供需仍弱，当前液碱库存偏高，魏桥仍在累库，原料库存高位，液碱现货仍旧承压。
- 烧碱预计仍是供需基本面主导，现货仍旧承压，宏观氛围也偏弱，盘面面临限仓及交割问题，短期观望为主。
【交易策略】
- 单边：
- 烧碱：短期观望为主。
- PVC：估值低位，短期弱反弹，中长期仍是供需过剩格局，维持反弹空思路。
- 套利：暂时观望。
- 期权：暂时观望。
第三部分相关附图
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