核心观点与关键数据
PVC市场：
- 现货价格窄幅整理，期货区间震荡，下游采购积极性低，成交偏淡。
- 5型电石料价格：华东4750-4870元/吨，华南4860-4900元/吨，河北4580-4720元/吨。
- 绝对价格低位，利润亏损，估值偏低。近端库存去库，检修增多，中美关税下降利好地板出口。
- 预期供应端开工回升，需求端房地产开工偏弱，出口受印度反倾销和认证不确定性影响。
- 短期价格震荡，中长期供需过剩，反弹沽空思路。
烧碱市场：
- 液碱价格上涨，32%离子膜碱820-885元/吨，50%离子膜碱1380-1400元/吨。
- 氧化铝采购液碱价格上调带动部分氯碱企业提价，但下游接货积极性一般，出货平淡。
- 氧化铝价格上涨预期带动烧碱需求，但增产可能重回过剩，几内亚铝土矿供应问题利空烧碱需求。
- 非铝需求5-6月淡季，供应端新增产能预期，开工高位，检修意愿不足。
- 短期建议观望，中线逢高沽空。
关键数据：
- PVC期货：V2505价格4834元/吨，日涨0.29%；V2509价格4959元/吨，日涨0.24%。
- 烧碱期货：SH5062价格5782元/吨，日涨0.22%；SH5092价格5862元/吨，日涨0.12%。
- 仓单：PVC仓单4.24万手，烧碱仓单101万手。
- 利润：电石利润-129元/吨，山东烧碱利润675元/吨，山东氯碱综合利润542元/吨。
研究结论
交易策略：
- 单边：烧碱短期观望，中线逢高沽空；PVC短期震荡，反弹沽空。
- 套利：暂时观望。
- 期权：暂时观望。
市场趋势：
- PVC短期震荡，中长期供需过剩，反弹沽空。
- 烧碱短期观望，中线逢高沽空。
