广合科技机构调研纪要

一、公司 2025 年半年度经营情况：2025 年上半年，广合科技受益于算力基础设施需求强劲增长，实现营业收入 24.25 亿元（同比增长 42.17%），净利润 4.92 亿元（同比增长 53.91%）。公司通过技术创新驱动产品结构优化，在高阶 HDI、AI 服务器、高速交换机等核心产品领域取得技术突破，提升核心竞争力。

二、公司云擎智造基地项目：为满足客户需求，公司拟投资 26 亿元建设云擎智造基地，扩大高端算力 PCB 业务规模，优化产品结构。

三、公司港股上市进展：2025 年 6 月 11 日向香港联交所递交上市申请，备案申请材料已报送中国证监会，项目按计划推进。

四、产能稼动率及提升空间：广州工厂稼动率超 90%，黄石工厂稼动率超 80%并实现扭亏为盈，未来将通过技术改造提升其产能和工艺能力。

五、泰国广合进展及产能爬坡计划：泰国广合于 2025 年 6 月投产，目前处于产能爬坡阶段，下半年将加快重点客户认证和产品导入，逐步释放产能。

六、原材料价格变化及影响：2025 年上半年，铜、玻纤布等原材料价格上涨，但公司核心业务成本暂未受影响，未来将通过优化供应链和内部降本增效降低风险。

七、2025 年毛利率水平：公司将通过优化订单结构和内部效率提升，保障毛利率维持在较高水平。

八、汇率波动影响：外销收入占比约七成，人民币兑美元升值趋势下，公司通过滚动锁汇操作平滑汇率波动影响。