核心观点与关键数据
产业基金投资情况
- 2025年设立九派宏涛新兴产业创业投资基金，已投出三个项目，聚焦AI产业软硬件。
光模块产品研发
- 800G光模块仍在送样测试，1.6T和3.2T光模块产品已启动合作方预研，具体进展关注定期报告。
M9级材料订单
- 2025年11月完成M9级材料可靠性测试并承接订单，暂无量产订单，具体进展关注定期报告。
高端产品研发
- 紧密跟随全球算力技术路线图，围绕新一代算力产品及工艺开展研发，具体进展关注定期报告。
高端产能供需
- 算力需求引发PCB高端产能紧缺，新产能释放和产品迭代将推动单价提升，业绩增长趋势延续。
公司发展战略
- 优先扩产以满足客户需求，兼顾股东短期和长期利益。
- 产品广泛应用于服务器、通讯、消费电子等领域，服务器应用是核心业务。
- 对并购持开放态度，目前没有相关计划。
行业景气度
- 2025年PCB行业总体复苏，算力应用市场强劲，2026年趋势延续。
上游原材料管理
- 与供应商达成供货协议，优先保障供应，价格协商兼顾双方利益。
- 通过提升良率、优化订单结构、涨价等方式确保毛利率稳定。
竞争与毛利率维持
- 通过关键技术能力提升、准时交付、产品品质等多维度提升企业能力，参与良性竞争。
产能与扩产计划
- 产能利用率接近满产，持续通过技术改造和新产能建设扩大产能。
- 未来两年根据客户需求和自身产能进行扩产，具体计划关注公告。
业绩指引
- 2026年算力需求增长强劲，公司对业绩保持增长信心，具体指引关注定期报告业绩预告。
海外市场拓展
- 在全球服务器制造TOP10中已有8个客户，未来争取全覆盖并提升份额占比。
客户结构
- 客户结构及业务占比健康，重点在算力场景应用，积极把握其他领域市场机会。
财务状况
- 综合客户订单需求、自身产能、资金情况推动固定资产投资，确保财务健康稳健。
头部客户认证与前沿技术
- 重点客户认证按计划推进，新客户订单转化有过程，具体情况关注公告及定期报告。
- PCIe7.0平台相关应用技术尚处预研阶段，预计三季度后PCIE6.0进入量产。
2026Q1经营数据
- 18层以上及高阶HDI产品收入约占主营业务收入的28%。
- 信用减值损失增加主要因应收账款余额增加，资产减值损失主要因存货跌价准备增加。
在手订单与前沿技术
- 在手订单充裕，算力场景需求增长强劲，具体经营数据和业务进展关注定期报告。
- PCIe7.0、224G/448G高速产品研发按计划推进，预计批量出货时间关注公告。
非主营业务问题
- 公司不生产铜箔，主营业务为印制电路板，定位于中高端应用市场。
