广合科技机构调研纪要

调研日期: 2025-09-01 一、公司 2025 年半年度经营情况: 2025 年上半年,受益于算力基础设施需求强劲增长,公司所处的算力供应链需求旺盛。公司积极把握算力需求强劲增长机遇,加大算力产品市场开拓,坚持以技术创新驱动产品结构优化,通过数字化推动提产增效,经营业绩稳步提升,公司 2025 年上半年的营收和净利润较上年同期均有所增长。实现营业收入 24.25 亿元,同比增长42.17%,实现净利润 4.92 亿元,同比增长 53.91%。 报告期内,广合科技坚持以技术创新为发展内核,公司聚焦材料、新产品开发、创新工艺研究、数字化管理建设等关键领域,开展了一系列富有成效的研究工作。2025年上半年,我们在高阶 HDI、AI 服务器、高速交换机、新代际通用服务器、光模块等核心产品领域持续突破技术瓶颈,高端产品技术的加速迭代与突破,不仅显著提升了公司的核心竞争力,更为其在高端化产品赛道的深耕与拓展奠定了坚实基 础。 二、公司云擎智造基地项目情况: 随着与客户合作的广度和深度不断增强,基于广州工厂现有的订单负荷及物理空间限制,无法满足所有客户高多层 PCB 和 HDI 等高端PCB 产品的需求。因此,公司拟投资约 26 亿元人民币投资建设云擎智造基地项目,该项目的实施将进一步扩大公司高端算力 PCB 业务规模,优化产品结构,增强公司的综合实力。 云擎智造基地项目进展情况请关注公司后续公告。 三、公司港股上市进展: 公司于 2025 年 6 月 11 日向香港联交所递交了本次发行上市的申请,并根据相关规定向中国证监会报送了备案申请材料。目前项目正在按计划有序推进,进展情况请关注公司后续公告。 四、广州工厂和黄石工厂产能稼动率以及今年的提升空间:广州工厂 2025 上半年产能稼动率始终保持在 90%以上,作为公司主力制造基地的广州工厂,借助东莞工厂的投产运营,持续推动瓶颈工序的产能提升、工艺能力提升及数字化技改。 黄石工厂稼动率已超过 80%,2025 上半年实现扭亏为盈,后续将对黄石工厂进行针对性的技术改造,提升其工艺能力,并做好成本管控、调整产品结构、提产增效,黄石工厂产能有较大的提升空间。 五、泰国广合的进展及今年产能爬坡计划: 2025 年 6 月,泰国广合正式投产,目前正处于产能爬坡阶段。二季度完成部分核心客户的审核,下半年将继续加快推动重点客户认证和产品导入工作,逐步释放产能。泰国广合作为公司积极拓展海外市场的重要基地,公司将重点做好泰国广合项目的建设运营,为公司中长期业绩增长奠定良好基础。 六、2025 年上半年原材料价格变化及对公司的影响:2025 年上半年,铜、玻纤布、金盐等原材料价格受大宗商品上升影响,较去年同期出现一定涨幅。公司核心业务以服务器 PCB 为主,而高速板料相对受大宗商品价格波动的影响较小,截至目前公司成本暂未收到原材料成本变化的影响。后续公司会密切关注大宗商品价格的未来走势,加强上下游供应商、客户的沟通与协作,并通过内部降本增效、 优化产品结构等手段来降低原材料成本上升对经营的影响。 七、公司 2025 年毛利率水平预计有何变化? 公司会通过持续优化订单结构,对内通过数字化改造提升效率、节能降耗,以保障毛利率维持在较高水平。 八、请介绍上半年汇率波动对公司的影响? 公司上半年外销收入占比约为七成,汇率波动对公司经营影响较大,公司的外销主要以美元结算,人民币兑美元汇率呈现升值趋势。公司根据销售及外汇回款情况,参考汇率市场走势有进行滚动锁汇操作,尽可能平滑汇率波动对公司经营的影响。 注:调研过程中公司严格按照《信息披露管理制度》等规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。