核心观点与结论
- 市场表现:国债期货上周持续回调,周五有所回暖。
- 中期趋势:维持中期大方向看震荡偏空的观点。
- 市场特征:短端承压、长端修复分化,品种间表现显著分化,收益率曲线形态受国内外政策预期与资金面波动影响,呈现阶段性趋陡与趋平交替的复杂格局。
- 风险提示:货币政策力度不及预期、权益市场情绪超预期。
关键数据
- 市场特征跟踪:中长久期债券表现弱于短端,与股市回调后“股债脱敏”逻辑相关。
- 席位分析:私募减少3.93%(日度),外资增加1.53%(日度),理财子增加0.39%(日度);周度变化:私募减少14.35%,外资减少6.38%,理财子减少7.76%。
研究结论
- 长端品种在避险情绪与政策博弈中呈现修复弹性,而短端受制于资金面波动及持仓调整,市场分化格局短期或延续。