贵金属衍生品日报

2025年9月10日 贵金属衍生品日报 研究所副所长：车红云期货从业证号：F03088215投资咨询号：Z0017510 【市场回顾】 1.贵金属市场:今天白天，伦敦金震荡上行、回补昨日部分跌幅，当前交投于3647美元附近；伦敦银同样上涨，当前交投于41.14美元附近。受外盘驱动，沪金最终收涨0.21%，报833.42元/克；沪银主力合约最终收跌0.72%，报9796元/千克。 研究员：王露晨CFA期货从业证号：F03110758投资咨询号：Z0021675 2.美元指数:美元指数窄幅波动，当前交投于97.85附近。 联系方式：上海：021-65789219北京：010-68569781 3.美债收益率:10年美债收益率同样小幅盘整，当前交投于4.08%附近。 4.人民币汇率:人民币兑美元延续强势，当前交投于7.122附近。 【重要资讯】 邮箱：wangluchen_qh@chinastock.com.cn 1.特朗普政府动向：①10日讯，美国最高法院将审理特朗普关税上诉案，辩论安排在11月初。②特朗普：与印度的贸易谈判正在继续，未来几周将与莫迪对话。 2.美国宏观：国政府周二表示，在截至今年3月的12个月内，美国经济新增就业岗位可能比此前估计少91.1万个（预期-70万人，前值-59.8万人），这表明在特朗普对进口商品实施强硬关税之前，就业增长已出现停滞迹象。除了受到贸易政策不确定性的拖累，劳动力市场还受到白宫收紧移民政策的压力，这削弱了劳动力供给。同时，企业转向人工智能工具和自动化，也在抑制对劳动力的需求。经济学家认为，就业增长数据的下调对货币政策影响不大。美联储预计将在下周三恢复降息。 3.美联储观察：美联储9月降息25个基点的概率为93%，降息50个基点的概率为7%。美联储10月累计降息25个基点的概率为21.4%，累计降息50个基点的概率为73.2%，累计降息75个基点的概率为5.4%。当前市场押注今年内将在 9、10、12月各降息一次。 4.地缘冲突：以色列空袭卡塔尔——①以色列15架战机联合行动空袭卡塔尔首都，目标直指哈马斯高级领导人。②哈马斯证实五名成员在空袭中死亡，首席谈判代表未被暗杀。③特朗普向卡塔尔保证不会再有下次，辩称这是以色列单方面的决定。 【逻辑分析】 非农数据继上周五爆冷后，昨日再度遭遇对过去数据年度级别的大幅下调，显示出美国劳动力市场的脆弱性，但由于下调的是截止到今年3月的12个月内的数据，且此前两个月市场已在逐步消化美国劳动力市场超预期降温的事实，所以修正历史数据对市场的冲击很快被消化。另外，以色列对卡塔尔的哈马斯领导人忽然发动袭击，后美国出面进行调和，避险情绪短暂冲高回落。黄金在前述因素的影响下急涨急跌，走出过山车行情；白银方面则由于工业属性的拖累，表现稍逊色。往未来看，尽管短期市场情绪不断波动，但由于美国劳动力市场走弱且关税冲击可能进一步传导，“类滞胀”风险难以解除，贵金属有望在高位延续偏强走势。 【交易策略】 1.单边：黄金可考虑背靠5日均线继续持有前期多单；沪银逢低轻仓试多。 2.套利：观望。 3.期权：看涨领式期权策略。 （姓名：王露晨投资咨询证号：Z0021675观点仅供参考，不作为买卖依据） 第二部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 2.实际收益率与贵金属走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表5内外盘黄金走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 4.期现走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 6.金银比 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 7.ETF持仓 图表17 SPDR黄金ETF持仓 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货持仓量 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 9.期货库存 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 10.成交量 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 11.TD数据 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 12.国债收益率与盈亏平衡通胀率 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立.客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区.国家.城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送.传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资.法律.会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 公司网址：www.yhqh.com.cn