通信行业周报2025年第37周：racle云业务发展强劲，英伟达发布RubinCPXGPU

优于大市 Oracle云业务发展强劲，英伟达发布RubinCPX GPU 核心观点 行业研究·行业周报 通信 行业要闻追踪：Oracle当季云业务表现强劲，披露4550亿美元在手订单。9月9日，Oracle发布了FY2026Q1业绩，其中云业务待履约订单（RPO）达4550亿美元（较去年底增加3170亿美元），同比增长359%；订单增长主要源于客户数据中心相关订单，包括OpenAI、xAI、Meta、NVIDIA等客户。预计2026财年Oracle云基础设施IaaS收入增长77%达180亿美元，后续四年分别增至320亿、730亿、1140亿及1440亿美元。 优于大市·维持 证券分析师：袁文翀证券分析师：张宇凡021-60375411021-61761027yuanwenchong@guosen.com.cnzhangyufan1@guosen.com.cnS0980523110003S0980525080005联系人：赵屿021-61761068zhaoyu6@guosen.com.cn AI基础设施建设相关技术快速发展，英伟达发布RubinCPXGPU，2025光博会立讯推出CPC技术。（1）英伟达发布RubinCPXGPU方案，加速超100万token上下文的推理性能和效率。在人工智能基础设施峰会上（2025AIInfraSummit），英伟达推出“RubinCPX”GPU，配备128GBGDDR7内存，NVFP4精度下AI算力30PFLOPS，适合运行长上下文处理（超过100万个token）和视频生成任务，强化AI编码和视频处理能力。搭载RubinCPX的Rubin机架性能是GB300NVL72的7.5倍。（2）立讯在2025深圳光博会展出CPC(Co-packagedCopper)技术。CPC（共封装铜互连）技术，是应对AI和算力时代短距离、超高带宽互联挑战的一种高性能、低成本、高可靠性的解决方案，主要替代传统PCB走线和CPO在短距场景下的应用。 台企AI服务器ODM厂商月度营收表现较好。中国台湾AI服务器ODM主要厂商（鸿海、广达、伟创、纬颖等）8月月度营收达12138.98亿新台币，同比+16.71%。其中，纬颖实现营收959.79亿新台币,同比+198.14%,环比+13.55%；英业达实现营收613.04亿新台币,环比+12.65%。此外，台积电2025年8月营收为3357.72亿新台币，同比+33.84%，环比+3.90%。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《通信行业周报2025年第36周-海外算力产业高景气度持续，OCS(光交换)技术多元化发展》——2025-09-07《通信行业2025年9月投资策略暨2025H1财报总结-算力基础设施仍是主赛道，卫星互联网建设正加速》——2025-08-31《国信通信·算力租赁专题报告：Neocloud引领算力租赁发展，国内市场发展可期》——2025-08-24《通信行业周报2025年第34周-DeepSeekV3.1发布，工信部有序引导国产算力设施建设》——2025-08-24《通信行业周报2025年第33周-液冷呈现高景气度，运营商2025上半年业绩稳健增长》——2025-08-17 中国联通获卫星通信业务经营许可，卫星互联网建设加速。9月8日，工信部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可，促进我国卫星通信产业高质量发展，有力支撑网络强国、航天强国、数字中国建设。 行情回顾:本周通信（申万）指数上涨3.00%，沪深300指数上涨1.38%，相对收益1.62%，在申万一级行业中排名第9名。分领域看，IDC、设备商和光模块光器件表现相对靠前。 投资建议：持续关注AI算力基础设施发展 1）全球CSP云厂AI军备竞赛加速。9月苹果、华为等新品发布，开放数据中心大会、META开发者大会等举办。推荐关注光器件光模块（中际旭创等），通信设备（中兴通讯等），液冷（英维克等）。 2）三大运营商仍属红利配置重要资产，三大运营商经营稳健，并且分红比例持续提升，高股息价值仍在，建议长期持续配置三大运营商。 2025年第38周重点推荐组合：中国移动、中际旭创、中兴通讯、英维克。 风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。 内容目录 （1）Oracle待履约订单（RPO）4550亿美元，云业务发展强劲..............................5（2）英伟达发布Rubin CPXGPU，2025光博会立讯推出CPC（Co-packagedCopper）...........5（3）台企ODM厂商月度营收表现较好，台积电8月业绩持续增长............................9其它产业要闻速览.....................................................................12下周预览.............................................................................14 （1）板块市场表现回顾................................................................14（2）通信各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股..............................................14（3）通信各细分板块部分上市公司盈利预测及估值........................................15 风险提示.....................................................................16 图表目录 图1：Oracle FY2026第一季度营收...........................................................5图2：Oracle未来五年云收入指引...........................................................5图3：光模块..............................................................................6图4：光跳线..............................................................................6图5：AOC.................................................................................6图6：AEC.................................................................................6图7：ACC.................................................................................6图8：多芯光缆............................................................................6图9：CPC概念图...........................................................................7图10：立讯CPC交换机结构图...............................................................7图11：立讯机柜展示图.....................................................................8图12：CPO和CPC方案对比..................................................................8图13：NVIDIA的CPX芯片...................................................................8图14：NVIDIA的VeraRubin NVL144 CPX架构.................................................8图15：全NVIDIA的CPX双机柜方案..........................................................9图16：将GPU功能与上下文和生成工作负载相结合来优化推理..................................9图17：7家台湾服务器ODM厂商月度总营收数据追踪...........................................10图18：英业达月度营收数据追踪............................................................10图19：鸿海月度营收数据追踪..............................................................10图20：广达月度营收数据追踪..............................................................10图21：纬创月度营收数据追踪..............................................................11图22：纬颖月度营收数据追踪..............................................................11图23：和硕月度营收数据追踪..............................................................11图24：仁宝月度营收数据追踪..............................................................11图25：台积电月度营收数据追踪............................................................12图26：台积电2025年平台营收占比及季度环比增速...........................................12图27：本周通信行业指数走势（%）.........................................................14图28：申万各一级行业本周涨跌幅（%）.....................................................14图29：细分板块本周涨跌幅（%）...........................................................15图30：细分公司本周涨跌幅（%）...........................................................15 表1：通信行业部分上市公司盈利预测及估值（截止2025年9月12日，总市值超过200亿元通信行业上市公司）.................................................................................15