通信行业周报2025年第24周：英伟达加速欧洲市场拓展，展望Marvell AI活动及上海MWC展会

优于大市yuanwenchong@guosen.com.cnzhangyufan1@guosen.com.cn《通信行业周报2025年第23周-博通发布Tomahawk6新品，展《通信行业2025年6月投资策略-高速光模块景气度持续，商业《数据中心互联技术专题三：AI变革推动硅光模块快速发展》《通信行业2024年及2025年Q1经营总结分析-运营商稳健发展，《通信行业周报2025年第16周-中国推进6G国际合作，华为昇 行业研究·行业周报通信优于大市·维持证券分析师：袁文翀联系人：张宇凡021-60375411021-61761027S0980523110003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告望字节FORCE原动力大会》——2025-06-07航天发展加速》——2025-06-02——2025-05-13AI产业高景气拉动光通信增长》——2025-05-12腾新一代芯片规模化商用》——2025-04-19PE2025E16.989.7616.18 内容目录产业要闻追踪..................................................................4（1）英伟达GTC巴黎召开，Oracle云基础设施收入增长显著...............................4（2）火山引擎发布豆包大模型1.6，性能优异............................................6（3）展望2025上海世界移动通信大会（MWC）............................................7其它产业要闻速览......................................................................8板块行情回顾.................................................................11（1）板块市场表现回顾................................................................11（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股..................................................11投资建议：关注AI云侧和端侧发展，兼顾运营商高股息价值.......................12风险提示.....................................................................13 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2 图表目录图1：黄仁勋在巴黎GTC发表演讲............................................................4图2：英伟达最新内部产品的硬件结构........................................................4图3：英伟达芯片将用于支持量子计算........................................................4图4：黄仁勋展示计算机模拟................................................................4图5：Oracle各季度收入及增速（亿美元）....................................................5图6：Oracle各季度净利润及增速（亿美元）..................................................5图7：豆包大模型1.6测评结果..............................................................6图8：豆包大模型1.6定价..................................................................6图9：Arena平台海内外主流模型整体能力得分对比.............................................6图10：Superclue平台海内外主流模型总分得分对比............................................6图11：Superclue平台海内外主流模型智能体得分对比..........................................7图12：Superclue平台海内外主流模型幻觉率对比（单位：%）...................................7图13：MWC2025上海演讲嘉宾..............................................................7图14：MWC2025主要看点..................................................................7图15：本周通信行业指数走势（%）.........................................................11图16：申万各一级行业6月涨跌幅（%）.....................................................11图17：细分板块本周涨跌幅（%）...........................................................11图18：细分公司本周涨跌幅（%）...........................................................11表1：重点公司盈利预测及估值（2025年6月13日）..........................................12 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容产业要闻追踪（1）英伟达GTC巴黎召开，Oracle云基础设施收入增长显著英伟达在GTC巴黎公布欧洲AI发展新蓝图6月11日，黄仁勋在GTC巴黎上发表演讲，宣布计划在欧洲新建20家“人工智能工厂”，欧洲的AI算力将在两年内增长10倍，将配备10000个GPU，并助力欧洲的工业领军企业加速所有制造应用，涵盖从设计、工程和仿真到工厂数字孪生和机器人技术的各个环节。目前NVIDIAGB200系统正在量产的起步阶段，合作伙伴每周生产约1,000台。NVIDIA欧洲部署步伐加快，与多家公司建立深度合作。英伟达当前正与欧洲政府、电信公司和云服务提供商合作，在该地区部署NVIDIA技术。宝马集团、玛莎拉蒂、梅赛德斯-奔驰和舍弗勒在内的欧洲制造商正在通过运行来自ANSYS、Cadence和西门子等软件领导者提供的英伟达加速应用。同时，英伟达将与法国AI公司Mistral合作建立一个庞大的AI云，并与施耐德电气等公司合作，以数字化的方式设计和运营未来的AI工厂。NVIDIA还在扩展其在欧洲的技术中心网络，包括在芬兰、德国、西班牙、意大利和英国建设新中心。图1：黄仁勋在巴黎GTC发表演讲资料来源：NVIDIA英伟达官微，国信证券经济研究所整理量子计算或迎拐点，英伟达的芯片将用于支持量子计算。黄仁勋宣布，英伟达将在Grace Blackwell 200芯片上搭载CUDA-Q软件工具包。量子算法堆栈可以在Blackwell200上加速。黄仁勋预测量子系统将快速变得"更加稳健、高性能和有韧性"。英伟达的芯片将用于支持量子计算，公司的整个cuQuantum量子计算算法堆栈，将在Grace Blackwell 200芯片上可用并得到加速。英伟达与欧洲各地企业合作开发工业AI，基于NVIDIA Omniverse构建数字孪生的工作。黄仁勋宣布NVIDIA将在德国推出全球首个工业AI云，以帮助欧洲制造商进行大规模仿真、自动化及优化工作。NVIDIA的全栈智能汽车平台NVIDIADRIVE现已投产，旨在加速安全智能交通的大规模部署。为展示未来发展，黄仁勋与小型机器人Grek一起上台，介绍NVIDIA与DeepMind和迪士尼合作打造全球最先进的机器人物理训练引擎Newton。图3：英伟达芯片将用于支持量子计算 图2：英伟达最新内部产品的硬件结构资料来源：NVIDIA英伟达官微，国信证券经济研究所整理图4：黄仁勋展示计算机模拟 4 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：博通官网，国信证券经济研究所整理Oracle预期2026财年云基础设施营收将涨超70%6月12日，Oracle发布2025财年第四季度及全年财报。第四季度总收入达159亿美元，同比增长11%（分析师预期155.9亿美元）。第四财季运营利润70.4亿美元，分析师预期68.5亿美元。其中云服务(IaaS和SaaS)收入67亿美元，同比增长27%，云基础设施(IaaS)收入30亿美元，同比增长52%，成为公司增长最快的业务板块。RPO指标增长41%，未来营收具备较强可见性。2025财年，Oracle的RPO同比增长41%，达到1380亿美元。RPO代表已签署但尚未确认的合同收入，显示出未来营收的强劲可见性。RPO的大幅增长，表明甲骨文在云服务领域成功获取了大量长期客户承诺。来自Amazon、Google和Azure的MultiCloud数据库收入从第三季度到第四季度增长了115%。目前有23个MultiCloud数据中心在运营,未来12个月将新建47个。其中，来自第三方云提供商的MultiCloud数据库收入环比翻倍，Cloud@Customer业务同比增长104%。图5：Oracle各季度收入及增速（亿美元）资料来源：wind，国信证券经济研究所整理Oracle2026财年云基础设施营收将涨超70%，资本支出快速提升。公司预计2026财年公司总收入将达到至少670亿美元，较此前15%的增长预期上调至16.7%。2026财年总云增长率将从2025财年的24%提升至超过40%,云基础设施增长率将从50%提升至超过70%，RPO将增长超过100%。同时，2025财年，Oracle资本支出超过210亿美元，2024财年不到70亿美元,预计2026财年的资本支出将超过250亿美 资料来源：NVIDIA英伟达官微，国信证券经济研究所整理图6：Oracle各季度净利润及增速（亿美元）资料来源：wind，国信证券经济研究所整理 5 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容元。（2）火山引擎发布豆包大模型1.6，性能优异6月11日，在FORCE原动力大会上，火山引擎正式发布豆包大模型1.6、豆包·视频生成模型Seedance1.0pro、豆包·语音播客模型，在推理能力、多模态理解能力、GUI操作能力都有大幅提升。豆包1.6-thinking模型在多个权威测评集上达到全球第一梯队水平：GPQASeedance1.0pro支持文字与图片输入，可生成多镜头无缝切换的1080p高在定价方面，豆包大模型1.6按“输入长度”区间定价，比如在高频的输入区间0-32K范围内，输入百万tokens只有8毛钱。资料来源：豆包官微，国信证券经济研究所整理对比全球大模型，Gemini-2.5-pro目前得分评价较高，豆包大模型有较强竞争力：在全球知名AI模型评估平台Arena上，Gemini-2.5-pro模型以1460排名第在中文大模型综合性测评基准SuperCLUE上，谷歌的Gemini-2.5-pro以图9：Arena平台海内外主流模型整体能力得分对比 Dia