通信行业周报2025年第39周：阿里发布128超节点AI服务器，英伟达拟向OpenAI投千亿美元

优于大市 阿里发布128超节点AI服务器，英伟达拟向OpenAI投千亿美元 核心观点 行业研究·行业周报 通信 行业要闻追踪：阿里在云栖大会发布全新一代磐久128超节点AI服务器。（1）该服务器由阿里云自主研发设计，具备强大的兼容性，可支持多种AI芯片，单个机柜能够容纳128个AI计算芯片。磐久128超节点通过正交架构 优化 空间 布 局， 其中 ，Compute-Tray采 用横 放的 结 构,支 持单个ComputeTray4颗GPU，Switch-Tray采用竖放的结构，整个机柜本身没有CableTray。整个机柜功率密度可达350kW，支持单芯片2000W高负载运行，同时实现99%的硬件故障预测准确率。（2）阿里展示了自研了102.4T的交换机，支持800G和1.6T光模块；在机柜内自研具备51.2T交换能力的高超柜交换节点。（3）阿里云提出UPN（UltraPerformanceNetwork）Scaleup网络系统，基于HighRadix以太网单层设计可以做到最大512xPU系统（未来支持到1K及以上），采用LPO/NPO光模块和全光互联技术。 优于大市·维持 证券分析师：袁文翀证券分析师：张宇凡021-60375411021-61761027yuanwenchong@guosen.com.cnzhangyufan1@guosen.com.cnS0980523110003S0980525080005联系人：赵屿021-61761068zhaoyu6@guosen.com.cn 在本次云栖大会，中兴通讯展出了单机支持64张GPU的超节点服务器，支持Scale-Up与Scale-Out双重扩展模式。公司还展示了自研的51.2T交换芯片规划（支持2048卡scale-up互联），以及基于5nm制程128核的珠峰CPU芯片、DPU定海系列芯片的规划。 英伟达宣布投资OpenAI千亿美元。该信息公布于美国当地时间9月22日（周一），OpenAI将部署至少10GW英伟达系统（训练/推理），英伟达按每GW上线进度逐步投资，合计最高1000亿美元；首个1GW于2026年下半年基于VeraRubin平台上线。10GW大约相当于400-500万个GPU。英伟达CEO回复CNBC这是增量投入，是史上最大AI基础设施。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《通信行业周报2025年第38周-华为发布未来三年超节点规划，全光互联(OCS)成为趋势》——2025-09-20《通信行业周报2025年第37周-Oracle云业务发展强劲，英伟达发布Rubin CPX GPU》——2025-09-14《通信行业周报2025年第36周-海外算力产业高景气度持续，OCS(光交换)技术多元化发展》——2025-09-07《通信行业2025年9月投资策略暨2025H1财报总结-算力基础设施仍是主赛道，卫星互联网建设正加速》——2025-08-31《国信通信·算力租赁专题报告：Neocloud引领算力租赁发展，国内市场发展可期》——2025-08-24 行情回顾:本周通信（申万）指数下跌0.28%，沪深300指数上涨1.07%，相对收益-1.35%，在申万一级行业中排名第12名。分领域看，本周光纤光缆、通信设备商和IDC表现相对靠前。 投资建议：持续关注AI算力基础设施发展 1）全球CSP云厂AI军备竞赛加速，算力基础设施受益AI发展，是主赛道。推荐关注光器件光模块（中际旭创等），通信设备（中兴通讯等），液冷（英维克等），端侧（广和通等）。 2）三大运营商仍属红利配置重要资产，三大运营商经营稳健，并且分红比例持续提升，高股息价值仍在，建议长期持续配置三大运营商。 2025年第40周重点推荐组合：中国移动、中际旭创、中兴通讯、广和通。 风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。 内容目录 （1）阿里云发布全新一代磐久128超节点AI服务器.......................................4（2）中兴通讯发布超节点发布，展出CPU和Switch芯片规划...............................8（3）通信业前8月“成绩单”公布，收入累计完成11821亿元，同比增长0.8%。.............9其它产业要闻速览......................................................................9下周展望.............................................................................11 （1）板块市场表现回顾................................................................11（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股..................................................12（3）各细分领域公司盈利预测及估值....................................................13 风险提示.....................................................................13 图表目录 图1：阿里磐久128超节点正面..............................................................4图2：阿里磐久128超节点反面..............................................................4图3：阿里磐久128超节点内计算板..........................................................5图4：阿里磐久128超节点内交换板..........................................................5图5：阿里自研102.4T交换机...............................................................5图6：阿里自研高超柜交换节点..............................................................5图7：阿里3.2TNPO光模块.................................................................5图8：阿里DCI互联系统（自下而上依次为：灰光/采光、合分波、放大）.........................5图9：HPN和UPN网络.......................................................................7图10：UPN系统布局........................................................................7图11：阿里大模型七连发...................................................................7图12：阿里Qwen3-Max全新亮相.............................................................7图13：中兴通讯超节点方案.................................................................8图14：中兴通讯算力集群配套芯片规划.......................................................8图15：电信业务收入和电信业务总量累计增速.................................................9图16：5G移动电话用户情况.................................................................9图17：硅光市场预测.......................................................................9图18：硅光产业链.........................................................................9图19：本周通信行业指数走势（%）.........................................................11图20：申万各一级行业本周涨跌幅（%）.....................................................11图21：细分板块本周涨跌幅（%）...........................................................12图22：细分公司本周涨跌幅（%）...........................................................12 表1：通信行业部分上市公司盈利预测及估值（截止2025年9月26日总市值超过200亿元通信上市公司）.........................................................................................13 产业要闻追踪 （1）阿里云发布全新一代磐久128超节点AI服务器 阿里云正式发布全新一代磐久128超节点AI服务器。该服务器由阿里云自主研发设计，具备强大的兼容性，可支持多种AI芯片，单个机柜能够容纳128个AI计算芯片。值得一提的是，磐久超节点集成了阿里自研的CIPU 2.0芯片以及EIC/MOC高性能网卡，并采用开放架构。这一设计使得其能够实现Pb/s级别Scale-Up带宽和百ns极低延迟。与传统架构相比，在同等AI算力的情况下，磐久128超节点AI服务器的推理性能可提升50%。 磐久128超节点采用模块化设计，单机柜支持128个AI计算芯片，密度刷新业界纪录。通过正交架构优化空间布局，机柜功率密度可达350kW，支持单芯片2000W高负载运行，同时实现99%的硬件故障预测准确率。这一设计显著提升了数据中心的算力集中度，尤其适合万亿参数级大模型的分布式训练。 资料来源：阿里云栖大会，国信证券经济研究所整理 资料来源：阿里云栖大会，国信证券经济研究所整理 正交设计运维更便捷：Compute-Tray采用横放的结构,支持单个ComputeTray4颗GPU，Switch-Tray采用竖放的结构，这样整个机柜本身没有任何CableTray。 CPU和GPU分离设计：更灵活也容易迭代升级，支持8卡/OS，16卡/OS，CPU节点可以独立演进，支持不同CPU平台、代次，GPU节点支持多种GPU芯片方案，满足不同业务需求。 资料来源：阿里云栖大会，国信证券经济研究所整理 资料来源：阿里云栖大会，国信证券经济研究所整理 阿里自研了102.4T的交换机，支持800G和1.6T光模块；在机柜内自研具备51.2T交换能力的高超柜交换节点。 资料来源：阿里云栖大会，国信证券经济研究所整理 资料来源：阿里云栖大会，国信证券经济研究所整理 阿里磐久还展示了3.2TNPO光模块和其DCI互联解决方案。 图8：阿里DCI互联系统（自