本周观点总结
本周燃料油价格波动加剧，但价格重心总体下移。高硫方面，中东出口维持高位，窗口成交升贴水维持弱势，反映市场现货成交疲软；内盘仓单前期补充到位，近月持续受到压制，内外价格预计短期难有起色。但需要注意的是，未来美国与欧洲可能提升对俄罗斯的制裁力度，高硫供应端将出现较大不确定性，将对价格有一定利好支撑。低硫方面，除了日本持续恢复供应之外，巴西对亚太出口量8月底开始也有所回升，再加上近期起运的部分欧洲套利货源，预计后续整个亚太现货价格难有起色。此外，新一批配额多寡仍然是未来影响LU估值的核心要素之一。如果一旦配额数量同比大幅增长，在当下舟山库存处于高位的背景下，供应宽松甚至过剩的格局将对LU盘面形成明显利空。由于新配额下发时间和具体规模仍然存在较大变数，需要持续观察。
供应
- 炼厂开工：中国炼厂常减压、独立炼厂和主营炼厂产能利用率均处于历史同期高位，全球炼厂检修量处于较低水平。
- 国内炼厂产量与商品量：国内燃料油产量和低硫燃料油产量持续处于高位，国产燃料油商品量也处于较高水平。
需求
- 国内外燃料油需求数据：中国船用燃料油实际消费量持续处于低位，新加坡燃料油销量有所回升，中国燃料油表观消费量也处于低位。
库存
- 全球燃料油现货库存：新加坡重质油库存、富查伊拉重质馏分油库存、欧洲ARA燃料油库存均处于较高水平，美国地区燃料油现货库存也处于较高水平。
价格及价差
- 亚太区域现货FOB价格：新加坡3.5%燃料油FOB价格、新加坡0.5%燃料油FOB价格、富查伊拉3.5%燃料油FOB价格和富查伊拉0.5%燃料油FOB价格均处于较低水平。
- 欧洲区域现货FOB价格：西北欧3.5%燃料油FOB价格、西北欧1%燃料油FOB价格、地中海3.5%燃料油FOB价格和地中海1%燃料油FOB价格均处于较低水平。
- 美国地区燃料油现货价格：美湾3.5%燃料油FOB价格、纽约港高硫燃料油cargo价格、美湾0.5%燃料油FOB价格、USAC低硫直馏燃料油价格均处于较低水平。
- 纸货与衍生品价格：西北欧高硫掉期连、西北欧低硫掉期连、新加坡低硫燃料油掉期连、新加坡380船燃掉期连、FU主力、LU连续、FU连二和LU连一价格均处于较低水平。
- 燃料油现货价差：新加坡高低硫价差和新加坡粘度价差均处于较低水平。
- 全球燃料油裂解价差：新加坡高硫裂解价差、新加坡低硫裂解价差、西北欧3.5%裂解价差和西北欧1%裂解价差均处于较低水平。
- 全球燃料油纸货月差：新加坡高硫M1-M2、新加坡高硫M2-M3、西北欧高硫M1-M2、西北欧高硫M2-M3、新加坡低硫M1-M2、新加坡低硫M2-M3和西北欧低硫M1-M2、西北欧低硫M2-M3均处于较低水平。
进出口
- 国内燃料油进出口数据：燃料油，不含生物柴油：出口数量合计和进口数量合计均处于较高水平。
- 全球高硫燃料油进出口数据：全球高硫进口数量和全球高硫出口数量均处于较高水平。
- 全球低硫燃料油进出口数据：全球低硫进口数量和全球低硫出口数量均处于较高水平。
期货盘面指标与内外价差
- 现货市场内外价差：0.5%现货内外价差和380现货内外价差均处于较高水平。
- 期货市场内外价差：FU主力-新加坡内外价差、FU连一-新加坡内外价差、LU连续-新加坡内外价差、LU连一-新加坡内外价差、LU连二-新加坡内外价差均处于较高水平。
- FU、LU持仓量与成交量变化：燃油主连成交量、燃油主连持仓量、燃油连一成交量、燃油连一持仓量、低硫燃油连续成交量、低硫燃油连一成交量和低硫燃油连一持仓量均处于较高水平。
- FU、LU仓单数量变化：fu_仓单和lu_仓单均处于较低水平。
