固定收益部市场日报
市场动态：
- 新发行NSINTW 5 7/8 03/17/41收益率上升7个基点，其他台湾加权债券（TW lifers）如CATLIFs/SHIKON/FUBON收益率上升2-5个基点。
- 近期HYUELE 28-30年期收益率上升1-2个基点，BBLTB子曲线收益率上升5个基点。
- MUFG远期/SUMILIF55/FUKOKU收益率上升0.5-1个点。
信用债发行：
- HYSAN发行1.7亿美元5NC2次级债券，评级为Ba1，收益率6.75%，可赎回价为103.375%。
- TOPTB在部分要约收购中提高发行规模至3亿美元，要约收购TOPTB 4 7/8 01/23/43债券。
- PTT Global Chemical发行11亿美元无担保次级永续债券。
二级市场交易：
- 新发行NSINTW 5 7/8 03/17/41收益率从ROatT+185上升至15个基点，收盘上升10个基点。
- 新发行KHFC 3 7/8 09/17/30和KOMATS 4.196 30收益率上升2-3个基点。
- 二级市场IG债券交易活跃，FRN购买需求强劲，中国地区高Beta信用债表现良好。
- HYSAN 7.2 PERP/4.85 PERP和HYSAN 3.55 06/16/35收益率上升0.1-0.2个基点。
- FOSUNI 26-29s收益率不变或上升0.1个基点，FOSUNI 5 05/18/26债券要约收购后剩余2.0558亿美元。
- 中国房地产行业 VNKRLE 27-29s收益率下降0.5个基点，GRNLGR 28-31s收益率下降0.3-0.5个基点。
- LNGFOR 28-32s表现强劲，收益率上升0.2-0.3个基点。
- 日本保险混合债券和AT1s收益率上升0.3个基点，受本地购买推动，NOMURA/MUFG/SUMILF/FUKOKU/DAIL等债券表现良好。
- 东南亚地区新发行SMPHPM 4.75 09/16/30收益率高于RO 0.1个基点。
- PTTGC 51-52s收益率上升1-13个基点，PTT Global Chemical发行11亿美元无担保次级永续债券。
- LGFVs表现分化，高评级美元债券需求强劲，高收益率债券表现不佳，供应持续增加，交易量整体偏淡。
宏观新闻：
- 美股上涨，S&P指数上涨0.85%，道琼斯指数上涨1.36%，纳斯达克指数上涨0.72%。
- 美国核心CPI同比上涨0.3%，CPI同比上涨2.9%，均符合市场预期。
- 美国CPI环比上涨0.4%，高于市场预期的0.3%。
- 美国初请失业金人数增加26.3万人，高于市场预期的23.5万人。
- 美国国债收益率下降，2/5/10/30年期收益率分别为3.52%/3.59%/4.01%/4.65%。
研究结论：
- HYSAN发行次级债券以构建风险缓冲，维持HYSAN 7.2 PERP的IG评级。
- HYSAN 7.2 PERP在曲线中具有最佳风险回报比，优于其到期债券和FFL PERP HYSAN 4.1 PERP。
- 中国信用债市场发行活跃，房地产行业债券表现分化。
- 东南亚地区新发行SMPHPM 4.75 09/16/30收益率高于RO。
- 日本保险混合债券和AT1s受本地购买推动表现良好。
