每日早盘观察

2025年9月12日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.1%至1052美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.3%至291.3美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.USDA出口销售前瞻：截至9月4日当周，美国2025/2026年度大豆出口净销售为54.1万吨，前一周为81.8万吨；2026/2027年度大豆净销售0万吨。美国2024/2025年度豆粕出口净销售为3.3万吨，前一周为-0.4万吨；2025/2026年度豆粕净销售32.4万吨，前一周为14.6万吨。 棉禽苹果白糖研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 2.NOPA压榨报告前瞻：NOPA会员企业预计压榨大豆1.82857亿蒲式耳。若预估准确，8月压榨量将较7月份的1.95699亿蒲式耳下降6.6%，但较2024年8月的1.58008亿蒲式耳增加15.7%。 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.IBGE：预计巴西2025年大豆种植面积为4766.6743万公顷，较上个月预估值上调3.5%，较上年种植面积增加0.2%，大豆产量预估为1.6589亿吨，较上个月预估值上调0.2%，较上年产量增加14.5%。 棉禽研究：王玺圳期货从业证号：F03118729投资咨询证号：Z0022817 4.我的农产品：截止9月5日当周，油厂大豆实际压榨量230.39万吨，开机率为64.76%。大豆库存731.7万吨，较上周增加34.85万吨，增幅5%，同比去年增加42.52万吨，减幅6.17%；豆粕库存113.62万吨，较上周增加5.74万吨，增幅5.32%，同比去年减少21.26万吨，减幅15.76%。 油脂研究：张盼盼期货从业证号：F03119783投资咨询证号：Z0022908 【逻辑分析】 美豆回落反应了需求端的影响，但下方空间整体有限，回落后开始企稳反弹。巴西虽有一定压力，但深跌空间同样有限，成本支撑仍然存在。阿根廷近期国内宏观方面变化较大，可能对压榨和出口产生一定影响。国内大豆到港量维持高位，需求端虽然表现良好但供应压力仍然存在，豆粕整体库存压力仍然存在。 【策略建议】 1.单边：豆菜粕远月逢低布局多单 2.套利：MRM05价差扩大 3.期权：买入看涨期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘变化】 上一交易日ICE美原糖主力合约震荡收跌，跌0.09（-0.57%）至15.8美分/磅。昨天伦白糖价格震荡收跌，主力合约跌0.8（-0.16%）至487.6美元/吨。 【重要咨讯】 1、巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至9月10日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为84艘，此前一周为87艘。港口等待装运的食糖数量为318.4万吨，此前一周为320.7万吨，环比减少2.3万吨，降幅0.71%。其中，高等级原糖（VHP）数量为289.66万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为211.82万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为73.09万吨。 2、9月上旬以来，巴西圣保罗州、南马托格罗索州及戈亚斯州等甘蔗主产区接连遭遇火灾侵袭，火情频发与近期降雨量低于历史同期导致土壤湿度下降，及人为操作隐患密切相关。火情导致一些公路暂时封闭、部分作物、牧场及农舍受损，但均已得到控制。截至目前，暂无甘蔗受损面积的相关统计公布。 3、商务部消息：原糖(关税配额外):8月16-31日进口实际装船49000.00吨，8月进口实际装船307433.55吨，9月进口预报装船19453.32吨。8月实际到港489391.92吨，9月预报到港304333.55吨。 【逻辑分析】 国际方面，考虑到巴西迎来供应高峰，预计全球库存逐渐进入累库阶段，最近一期报告显示8月上本半月巴西中南部制糖比达55%，累计糖产2288.6万吨，同比降幅继续缩小至4.67%。ISO预计2025/26榨季全球糖业将出现仅为23.1万吨的供给缺口，远低于本年度488万吨的缺口。目前对于全球糖产增产预期相对比较满，价格下跌至低位且有止跌迹象，预计短期将在低位震荡反弹。 国内市场，国产食糖库存偏低，但是近期有大量进口糖陆续进口到国内市场，目前国内以进口糖供应为主流。国内糖产销率较高，近期市场受外糖走势影响较大，考虑目前无论是外糖还是郑糖都已经处于较低位置，预计继续向下空间有限，价格大概率将有所反弹。 【交易策略】 1.单边：近期外糖价格有止跌迹象，预计郑糖跌至目前低位后短期也将震荡略偏强走势。 2.套利：观望。 3.期权：卖出看跌期权。(姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425，观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度1.06%至51.61美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.29%至4466林吉特/吨。 【相关资讯】 1.SPPOMA：2025年9月1-10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少2.70%，出油率环比上月同期减少0.09%，产量环比上月同期减少3.17%。 2.马来西亚种植园和商品副部长Chan Foong Hin表示，马来西亚2025年油棕树播种面积预计为564万公顷，略高于2024年的561万公顷。他表示，这一增长主要归因于稍早的重种活动令未成熟的种植园面积扩大。 3USDA干旱监测报告：截至9月9日当周，约22%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为16%，去年同期为26%。 4.加拿大油菜籽委员会（CCC）公布的最新数据显示，加拿大2025年7月油菜籽出口量为412,593吨，菜籽油出口量为194,250吨，菜籽粕出口量为450,268吨。加拿大2024/25年度油菜籽出口量为9,324,500吨，菜籽油出口量为3,322,192吨，菜籽粕出口量为5,819,702吨。加拿大油菜籽作物年度从8月开始。 【逻辑分析】 八月马棕如期增产累库，表观消费持续偏高，预计后期马棕增产累库逐渐放缓。印尼库存较为偏低，9月印尼CPO参考价上调，税费随之增加，目前产地报价仍坚挺，对棕榈油价格形成支撑。美豆最新优良率高于市场预期，整体丰产预期仍强。目前国内豆油仍处累库当中，处于历史同期较为偏高水平。国内菜油基本面变化不大，澳籽能否进入中国市场仍存在较大变数，不过整体上菜油继续边际去库，对菜油价格形成支撑。 【交易策略】 1.单边：短期油脂震荡运行，可考虑回调时分批逢低做多机会。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：张盼盼投资咨询证号：Z0022908观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘反弹，美玉米12月主力合约反弹0.4%，收盘为419.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、据外媒报道，周四，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收盘上涨，基准期约收高0.7%。美国农业部即将于周六凌晨发布9月份供需报告，仓位调整活跃。 2、据外媒报道，周四，芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货收盘温和上涨，基准期约收高1.2%，空头回补活跃。 3、据Mysteel农产品调研显示，截至2025年9月10日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量248.7万吨，降幅8.26%。 4、据Mysteel农产品调研显示，2025年9月4日至9月10日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米115.74万吨，环比上周增加1.44万吨。 5、9月12日北港收购价价为700容重15水分价格为2260元/吨，收购30水潮粮0.89元/斤，价格稳定，华北产区玉米继续回落。 【逻辑分析】 美玉米外盘反弹，后期会下调单产，美玉米仍有反弹空间。国内玉米供应仍偏少，东北玉米稳定，港口价格偏强。进口玉米拍卖，华北玉米现货继续下跌，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差缩小，玉米现货仍会回落。01玉米底部震荡，华北现货陆续上市，盘面仍有回落空间。 【交易策略】 1.单边：外盘12玉米下跌有限，回调轻仓试多。01玉米观望。 2.套利：11玉米和淀粉价差轻仓短扩。 3.期权：观望。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格整体呈现震荡运行态势。其中东北地区12.6-13元/公斤，持平；华北地区13.2-13.5元/公斤，持平；华东地区13.3-14元/公斤，持平至下跌0.1元/公斤；华中地区13-13.6元/公斤，持平至上涨0.1元/公斤；西南地区12.9-13.2元/公斤，持平；华南地区12.5-14.2元/公斤，上涨0.1-0.2元/公斤； 2.仔猪母猪价格：截止9月9日当周，全国7公斤仔猪价格294元/头，较9月5日下跌29元/头，15公斤仔猪价格399元/头，较9月5日下跌27元/头，50公斤母猪价格1592元/头，较9月5日下跌2元/头； 3.农业农村部：9月11日“农产品批发价格200指数”为118.43，上升0.11个点，“菜篮子”产品批发价格指数为119.30，上升0.13个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.93元/公斤，上升0.1% 【逻辑分析】 规模企业出栏量呈现小幅增加，但仍处于相对偏低水平，二次育肥入场量整体一般，普通养殖户出栏积极性不高，整体供应压力有所下降。但由于当前存栏仍然处于相对高位，同时出栏体重也相对较高，预计后续仍有一定出栏压力，价格整体仍有一定压力。 【策略建议】 1.单边：近月以逢高抛空为主 2.套利：LH15反套 3.期权：买入远月看涨期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、全国花生通货米均价4.15元/斤，下跌0.08元/斤，其中，河南白沙通货米4.3-4.4元/斤不等、8个筛价格4.5-4.8元/斤，大花生通货米4-4.15元/斤，以质论价。 2、油厂通货米收购价暂稳，油料米方面，油厂当前开机率较低，压榨需求量较小，河南某油厂油料米合同采购报价7300元/吨左右，山东部分油厂采购报价7800-7900元/吨，到货量较少。 3、花生油方面，受终端需求偏弱影响，油厂报价基本稳定，国内一级普通花生油报价14630元/吨、跌100元/吨，小榨浓香型花生油市场报价为16350元/吨、跌170元/吨，老客户实单有议价空间。 4、花生粕方面，部分油厂反馈基本无库存，48蛋白花生粕均价3255元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到2025年9月4日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计72640吨，较上周减少3490吨，减幅4.58%。据Mysteel调研显示，截止到2025年9月4日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计37810吨，较上周减少720吨，减幅1.87%。 【逻辑分析】 部分花生现货开始上市，但供应仍较少，河南新季花生回落，东北花生也回落。进口量大幅减少，进口花生价格稳定。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，花生油厂和贸易商开始收购，油料花生市场稳定。目前交易重点市场新季花生产量增加或持平，部分花生陆续上市，01花生短期底部震荡，但预期花生产量增加，盘面底部震荡。 【交易策略】 1.单边：11和01花生底部震荡，05花生轻仓尝试短多。 2.套利：观望。 3.期权：卖出pk601-P-7600期权。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 鸡蛋 【重要资讯】 1、主产区均价为3.44元/斤，较上一交易日价格上涨0.04元/斤，主销区均价3.54元/斤，较上一交易日价格上涨0.02元/斤。昨日东莞停车场16台车，1号停