商品研究晨报-贵金属及基本金属

黄金：下修非农就业

• 观点与策略：下修非农就业数据。
• 基本面跟踪：美国通胀基本符合预期，8月核心CPI同比增3.1%，环比增0.3%；美上周首申失业金人数增至26.3万，创近四年新高。欧洲央行连续两次会议按兵不动，认为通胀压力得到控制。中国开展要素市场化配置综合改革试点。
• 趋势强度：0（中性）。

白银：金银比上行

• 观点与策略：金银比上行。
• 基本面跟踪：美国通胀基本符合预期，8月核心CPI同比增3.1%，环比增0.3%；美上周首申失业金人数增至26.3万，创近四年新高。欧洲央行连续两次会议按兵不动，认为通胀压力得到控制。中国开展要素市场化配置综合改革试点。
• 趋势强度：0（中性）。

铜：美元回落，价格上涨

• 观点与策略：美元回落，价格上涨。
• 基本面跟踪：国务院开展要素市场化配置综合改革试点。美国通胀基本符合预期，8月核心CPI同比增3.1%，环比增0.3%；美上周首申失业金人数增至26.3万，创近四年新高。印度尼西亚Grasberg矿发生事故，英美资源集团与泰克资源公司合并，秘鲁7月铜产量同比增长2%。
• 趋势强度：1（偏强）。

锌：累库持续

• 基本面跟踪：美国通胀基本符合预期，8月CPI同比增长2.9%，环比增长0.4%；8月核心CPI同比增长3.1%，环比增长0.3%。美国上周首申失业金人数增至26.3万，创近四年高位。
• 趋势强度：0（中性）。

铅：价格震荡

• 基本面跟踪：国务院开展要素市场化配置综合改革试点。美国通胀基本符合预期，8月核心CPI同比增3.1%，环比增0.3%；美上周首申失业金人数增至26.3万，创近四年新高。
• 趋势强度：0（中性）。

锡：区间震荡

• 基本面跟踪：美国通胀基本符合预期，8月核心CPI同比增3.1%，环比增0.3%；美上周首申失业金人数增至26.3万，创近四年新高。欧洲央行连续两次会议按兵不动，认为通胀压力得到控制。中国开展要素市场化配置综合改革试点。中国商务部关注墨方提税动向。阿里开源Qwen3-Next模型。特斯拉在华Model Y L交付推迟。
• 趋势强度：0（中性）。

铝：震荡偏强

• 综合快讯：中国商务部关注墨方提税动向，将采取必要措施。欧央行连续两次会议按兵不动，认为通胀压力得到控制，下调2027年通胀预测，增强年底降息猜测。
• 趋势强度：0（中性）。

氧化铝：弱势运行

• 趋势强度：0（中性）。

铸造铝合金：跟随电解铝

• 趋势强度：0（中性）。

镍：窄幅震荡运行

• 基本面跟踪：加拿大安大略省省长福特提出停止向美国出口镍。印尼CNI镍铁项目进入试生产阶段。印尼莫罗瓦利工业园区发现环境违规行为。印尼计划将采矿配额期限缩短至一年。印尼镍矿开采商协会批准2025年产量目标。印尼某镍铁冶炼产业园因亏损停产。印尼能源与矿产资源部要求公司重新提交2026年工作计划和预算。山东某钢厂开启检修，减少热轧板卷供应。印尼总统将严惩非法采矿行为。
• 趋势强度：0（中性）。

不锈钢：现实与预期博弈，钢价或震荡运行

• 基本面跟踪：同镍部分。
• 趋势强度：0（中性）。