商品研究晨报-贵金属及基本金属

国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：价差波动2白银:震荡回升2铜：美元回升，限制价格上涨4铝：横盘震荡6氧化铝：海外现货价格回落，带动国内期价下跌6锌：高位震荡8铅：上方空间承压9镍：震荡运行10不锈钢：深跌存在难度，基本面有待修复10锡：回到震荡区间12工业硅：弱势震荡格局，关注市场情绪14多晶硅：报价探涨，但实际成交偏弱14碳酸锂：成交缩量，偏弱震荡延续16 2024年12月12日 黄金：价差波动 白银:震荡回升 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、市场静待美国CPI数据，美股三大指数均小幅收跌，中概股下挫；黄金期货涨超1%，油价微跌。 2、美国下修第三季度劳动力成本增幅，市场静待周三即将公布的11月CPI数据。 3、按美元计，中国11月出口同比增长6.7%，进口下降3.9%；煤炭进口量创历史新高，铜进口量创一年多新高，原油进口反弹，铝出口激增。 4、韩国反对党强推预算案在议会获得通过。 5、特朗普承诺对在美投资至少10亿美元者予以全面加急审批。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月12日 铜：美元回升，限制价格上涨 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美国11月未季调CPI同比增速进一步反弹，连续第二个月走高至2.7%，美国11月核心消费者物价指数同比增长3.3%，环比增长0.3%，全部符合预期。市场加强了对美联储12月将降息25个基点的预期。(金十数据APP) 微观方面，智利海关公布的数据显示，智利11月出口铜162,794吨，其中向中国出口46,836吨。（SMM） 巴拿马民众在重启Cobre Panama铜矿问题上存在分歧。（SMM） 国际铜业协会(International Copper Association)称，2024财年，印度铜需求料同比增长13%，达到170万吨。（SMM） 关总署网站12月10日发布数据显示，中国11月未锻轧铜及铜材进口量为52.8万吨，1-11月累计进口量为512.7万吨，较去年同期的504.1万吨增加1.7%。（SMM） 智利11月铜出口额达到42.2亿美元，同比增长7.1%。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20241212 铝：横盘震荡 氧化铝：海外现货价格回落，带动国内期价下跌 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com张驰027856（联系人）期货从业资格号：F03114583zhangchi027856@gtjas.com 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【综合资讯】 20241212 锌：高位震荡 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 美国11月CPI同比增速加快至2.7%，环比增0.3%创七个月新高，符合预期；“新美联储通讯社”：CPI显示通胀加强，特朗普和美联储的挑战来了。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20241212 铅：上方空间承压 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 美国11月CPI同比增速加快至2.7%，环比增0.3%创七个月新高，符合预期；“新美联储通讯社”：CPI显示通胀加强，特朗普和美联储的挑战来了。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铅趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月12日 镍：震荡运行 不锈钢：深跌存在难度，基本面有待修复 张再宇投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu025583@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 根据钢联，全球最大的钯金兼领先的镍生产商诺镍公司(Nornickel)周二预计，2024-25年全球镍市仍将供应过剩15万吨。 根据SMM资讯，在11月的Training to Miners APNI 2024会议上，对于当前镍矿矿商经营交易息息相关的PNBP和RKAB当前审批进展等情况进行了最新的阐述。印尼对红土镍矿的非税收国家收入（PNBPRoyalti）给予了新的释义调整的可能方向。当前，镍矿商需要为每一笔成交的印尼内贸红土镍矿根据镍矿实际出矿山的FOB价格去申报成交数量及品位等相应信息，而后镍矿缴纳10%的资源费用，部分矿山也 称这一步费用为权益金。为了支持新能源电池材料行业，未来可能会对低于1.5%品位的镍矿征收2%的权益金。这一调整反映了政府在政策上的新方向，旨在促进新能源行业的发展。 【趋势强度】 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月12日 锡：回到震荡区间 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、市场静待美国CPI数据，美股三大指数均小幅收跌，中概股下挫；黄金期货涨超1%，油价微跌。 2、美国下修第三季度劳动力成本增幅，市场静待周三即将公布的11月CPI数据。 3、按美元计，中国11月出口同比增长6.7%，进口下降3.9%；煤炭进口量创历史新高，铜进口量创一年多新高，原油进口反弹，铝出口激增。 4、韩国反对党强推预算案在议会获得通过。 5、特朗普承诺对在美投资至少10亿美元者予以全面加急审批。 【趋势强度】 锡趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月12日 工业硅：弱势震荡格局，关注市场情绪 多晶硅：报价探涨，但实际成交偏弱 张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang022595@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 当前工业硅市场低品位中553#通氧和不通氧产品价格差异较为明显。不通氧553#在产工厂所剩无几， 工厂停产后少量库存不急于出售，报价持续稳定为主。目前不通氧553#主流报价11200-11300元/吨出厂，成交不畅，而通氧5#系市场产量较大，近日由于买家甚少，工厂报价从出厂11300-11400元/吨出厂逐步下降到10700-10900元/吨，新疆地区个别已有成交价10500-10600元/吨。工业硅期货主力合约下降到11700附近后，持货期现商出货积极，而买家观望情绪再增。目前对于刚需下游而言压价仍是主旋律，当然从成本面来看，完全成本几乎无盈利者，现金成本盈利者也寥寥无几。后续盘面或在11500-11800之间波动，终端用户伺机低位采购。（铁合金在线） 【趋势强度】 工业硅趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月12日 碳酸锂：成交缩量，偏弱震荡延续 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com刘鸿儒（联系人）期货从业资格号：F03124172liuhongru028781@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 SMM电池级碳酸锂指数价格76441元/吨，环比上一工作日下跌103元/吨；电池级碳酸锂7.52-7.79万元/吨，均价7.655万元/吨，环比上一工作日下跌100元/吨；工业级碳酸锂7.28-7.38万元/吨，均价7.33万元/吨，环比上一工作日下跌100元/吨。（上海有色网） 2024年12月11日Liontown发布公告，向长协客户LG Energy Solution装运的第一批锂辉石精矿今日从杰拉尔顿港起航。装运由两批独立的Liontown货物组成，总计约33000湿公吨（WMT）锂辉石 精矿，加权平均精矿品位约为5.2%，其中约11000WMT指定交付给LG Energy Solution，其余部分出售给现有的短期承购客户。这是自Kathleen Valley开始生产以来装运的第四批也是最大的一批货物。（我的钢铁网） 11月份，中国的动力电池产量达到了100.0GWh，与上个月相比增长了10%，与去年同期相比增长了67%。预计在12月份，中国的动力电池生产计划将达到100.1GWh，与上个月持平，与去年同期相比增长了87%。其中，磷酸铁锂电池的占比将达到66%，而三元锂电池的占比将为34%。(上海有色网) 11月，我国动力和其他电池合计产量为117.8GWh，环比增长4.2%，同比增长33.3%。1-11月，我国动力和其他电池累计产量为965.3GWh，累计同比增长37.7%。到2024年年底，我国动力和其他电池累计产量将超1TWh。（动力电池联盟） 【趋势强度】 碳酸锂趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。