商品研究晨报-贵金属及基本金属

国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：避险情绪回落2白银:震荡回升2铜：库存下降，价格获支撑4铝：市场对下周重要会议开始提前交易6氧化铝：跟随有色板块，价格再有大幅波动6锌：区间调整8铅：高价反噬消费，上方相对承压9镍：投机属性赋予弹性，现实供需或有拖累10不锈钢：多空博弈加剧，钢价低位震荡10锡：回到震荡区间12工业硅：空头增仓盘面下行，关注库存变化14多晶硅：库存累增，价格仍将下跌14碳酸锂：仓单大幅增加，盘面承压运行16 2024年12月5日 黄金：避险情绪回落 白银:震荡回升 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美联储主席鲍威尔：经济比预期强劲且没有理由不继续强劲，美联储可以“更谨慎点”降息。美联储明年票委：最早可能本月暂停降息。 2、美联储褐皮书：美国大部分地区的经济活动略有增长，企业对未来需求更乐观。3、美国11月ISM服务业指数超预期回落，扩张速度创三个月最慢；11月“小非农”ADP新增就业14.6万人，四个月来最低。4、特朗普将提名彼得·纳瓦罗担任贸易与制造业高级顾问；特朗普提名加密货币亲和派PaulAtkins任SEC主席，比特币盘中拉升超4000美元、冲向10万大关。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月05日 铜：库存下降，价格获支撑 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美联储主席鲍威尔：不认为（特朗普任期期间）“影子美联储主席”存在任何可能性；在寻找中性利率时可以保持谨慎。(金十数据APP) 微观方面，日本财务省周四公布的数据显示，日本10月清关后精炼铜出口量为65,264,718公斤，较去年同期增加24.7%。（SMM） 智利Codelco在最后阶段提升铜产量，以实现2024年目标。（SMM） 秘鲁国会周五晚些时候投票决定将一项有争议的许可延长六个月，该许可允许非正式矿山在该国运营。（SMM） 卡莫阿–卡库拉11月份创纪录产铜4.5万吨。（SMM） 自由港印尼公司预计旗下Manyar冶炼厂将在明年第三季度恢复生产。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20241205 铝：市场对下周重要会议开始提前交易氧化铝：跟随有色板块，价格再有大幅波动 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com张驰027856（联系人）期货从业资格号：F03114583zhangchi027856@gtjas.com 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【综合资讯】 20241205 锌：区间调整 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 鲍威尔：经济比预期强劲且没有理由不继续强劲，美联储可以“更谨慎点”降息，特朗普政府不可能设影子联储主席，现在判断特朗普关税等政策的影响为时过早；美联储明年票委：最早可能本月暂停降息。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20241205 铅：高价反噬消费，上方相对承压 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 鲍威尔：经济比预期强劲且没有理由不继续强劲，美联储可以“更谨慎点”降息，特朗普政府不可能设影子联储主席，现在判断特朗普关税等政策的影响为时过早；美联储明年票委：最早可能本月暂停降息。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月05日 镍：投机属性赋予弹性，现实供需或有拖累 不锈钢：多空博弈加剧，钢价低位震荡 张再宇投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu025583@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 根据SMM资讯：【SMM分析：印尼Training to Miners APNI 2024重点速览】在11月的TrainingtoMiners APNI 2024会议上，对于当前镍矿矿商经营交易息息相关的PNBP和RKAB当前审批进展等情况进行了最新的阐述。印尼对红土镍矿的非税收国家收入（PNBP Royalti）给予了新的释义调整的可能方向。当前，镍矿商需要为每一笔成交的印尼内贸红土镍矿根据镍矿实际出矿山的FOB价格去申报成交数量及品位等相应信息，而后镍矿缴纳10%的资源费用，部分矿山也称这一步费用为权益金。为了支持新能源电池材料行业，未来可能会对低于1.5%品位的镍矿征收2%的权益金。这一调整反映了政府在政策上的新方向，旨在促进新能源行业的发展。 根据钢联，印尼政府已确认从2025年1月1日起将增值税(VAT)税率从11%提高到12%。 近日，中伟印尼北莫罗瓦利产业基地迎来又一重要里程碑——吹炼厂成功产出高冰镍。这标志着继中伟印尼纬达贝产业基地后，中伟又一海外基地正式迈入规模化生产高冰镍的崭新阶段，为公司一体化产业链注入强劲动力。 据SMM了解，印尼某重要内贸红土镍矿供应商所涉及今年配额由之前1600万湿吨的数量级增至3200万湿吨的数量级，且2024年至2026年三年均已拿到该量级的红土镍矿批复配额。 根据钢联资讯，海外消息报道，巴西矿业公司淡水河谷（Vale）周日晚些时候在一份证券备案文件中表示，在强风破坏了当地的一个输电网络后，该公司暂时中断了位于帕拉州的Onca Puma镍矿的运营。淡水河谷估计，这将对其第四季度镍产量产生1500至2000吨的初步影响，但指出这并不意味着将改变其全年15.3万至16.8万吨的产量预测。这家矿业巨头表示，预计输电网络将在10月15日之前恢复，并将“继续评估对镍生产的影响以及恢复受影响运营流程所需的措施”。 俄罗斯总统普京于周三（2024年9月11日）表示，俄罗斯可能考虑限制镍、钛、铀出口，不急于商讨大宗商品出口限制。据Mysteel调研数据显示，2024年前二季度俄罗斯精炼镍产量累计6.69万吨，同比减少1.01%；预计全年计划产量14万吨，同比减少9.39%。 2024年9月10日上午，格林美股份有限公司（以下简称“公司”）下属控股子公司PT.QMB NEWENERGYMATERIALS(中文名：青美邦新能源材料有限公司，以下简称“青美邦”）镍资源二期湿法冶炼(1168m3反应器)（HPAL）产线开通仪式在IMIP园区成功举行。 7月24日，江苏省响水县人民法院发布公告称，已立案审查德龙镍业、响水恒生不锈钢铸造有限公司、响水巨合金属制品有限公司、响水德丰金属材料有限公司四家公司破产重整案。 PT Trimegah Bangun Persada Tbk ( NCKL )或Harita Nickel今年的镍产量将增加。这是因为最后一条或第三条高压酸浸(HPAL)冶炼线的建设将于2024年8月开始运营，并于2024年10月或11月全面运营。 必和必拓宣布，Nickel West业务和West Musgrave项目（西澳镍业）将于2024年10月起暂停。必和必拓打算在2027年2月之前重新审查暂停西澳镍业的决定。 【趋势强度】 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月5日 锡：回到震荡区间 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美联储主席鲍威尔：经济比预期强劲且没有理由不继续强劲，美联储可以“更谨慎点”降息。美联储明年票委：最早可能本月暂停降息。 2、美联储褐皮书：美国大部分地区的经济活动略有增长，企业对未来需求更乐观。 3、美国11月ISM服务业指数超预期回落，扩张速度创三个月最慢；11月“小非农”ADP新增就业14.6万人，四个月来最低。 4、特朗普将提名彼得·纳瓦罗担任贸易与制造业高级顾问；特朗普提名加密货币亲和派PaulAtkins任SEC主席，比特币盘中拉升超4000美元、冲向10万大关。 【趋势强度】 锡趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月05日 工业硅：空头增仓盘面下行，关注库存变化 多晶硅：库存累增，价格仍将下跌 张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang022595@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 继今年10月宣布反补贴关税初裁后，美国商务部日前宣布拟对东南亚进口的光伏产品征收最高约271%反倾销税。东南亚地区曾是中国光伏企业出口美国的“桥头堡”，当地产能的主要投资方亦为中资企业。不过贝壳财经记者了解到，国内企业对于目前关税政策均已有预期，且已通过本地化建厂、产能转移等措施予以应对。“此前市场也已有预期，预计反规避初裁税率将明显高于反补贴税率。双反落地后，东南亚四国的输美优势将大幅削弱，但是这已经在中国光伏企业的准备之中。”上海有色网光伏高级分析师王雯绮告诉新京报贝壳财经记者。为了加强本地化，多家龙头组件企业此前均已启动赴美建厂。贝壳财经记者关注到，晶科能源、天合光能与隆基绿能的美国组件产能均已宣布投产。有业内人士表示，未来关税落地后，东南亚将逐步从组件出口转型至电池片出口。（广州期货交易所） 【趋势强度】 工业硅趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年12月5日 碳酸锂：仓单大幅增加，盘面承压运行 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com刘鸿儒（联系人）期货从业资格号：F03124172liuhongru028781@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 SMM电池级碳酸锂指数价格78012元/吨，环比上一工作日下跌133元/吨；电池级碳酸锂7.71-7.91万元/吨，均价7.821万元/吨，环比上一工作日下跌150元/吨；工业级碳酸锂7.435-7.535万元/吨，均价7.485万元/吨，环比上一工作日下跌150元/吨。（上海有色网） 2024年11月智利碳酸锂出口数量为2.07万，环比增加3.1%，同比增加17.1%。其中出口到中国1.7万吨，环比减少0.2%，同比增加24.6%。2024年1-11月智利碳酸锂出口数量为22.1万吨，同比增 加21.4%；其中出口到中国17.87万吨，同比增加43.1%。(上海有色网) 全国公共资源交易平台(四川省)网站