宏观面：美国就业数据下修，市场押注美联储降息。国内铅产业方面，供应端原生铅产量稳定，再生铅受废电瓶原料紧张及成本压力影响供应受限；需求端铅酸蓄电池需求平稳，下游观望情绪仍存，但传统旺季逐步预热。库存方面，国外铅库存下跌，国内库存上涨，仓单数量下跌，整体库存不变。关键数据：沪铅主力合约收盘价16900元/吨，LME3个月铅报价19870美元/吨，沪铅仓单59737吨，上期所库存6683吨，LME铅库存237000吨，上海有色网1#铅现货价16750元/吨。研究结论：沪铅整体供应减少，需求逐步走高，叠加美联储降息预期，铅价建议逢低布局多单。提示关注废电瓶原料供应及下游需求恢复情况。
