宏观方面，美国2月消费者信心指数显著下滑，显示经济悲观情绪加剧，或预示衰退风险。美联储理事鲍曼表示预计通胀将下降，但需更强信心后方可降息，资产价格过高可能减缓通胀进程。
基本面，沪铅期货主力合约17140元/吨，LME3个月铅报价2000美元/吨，沪铅-25元/吨，持仓量81652手，前20名净持仓2506手，仓单4913吨，上期所库存48539吨，LME库存219700吨。现货市场上海有色网1#铅价16925元/吨，长江有色17210元/吨，基差-215元/吨，铅精矿50%-60%价格16396元/吨，国产再生铅≥98.5%价格16740元/吨。
上游方面，WBMS铅供需平衡-1.87万吨，LIZSG铅供需平衡16.44千吨，全球铅矿产量399.7千吨，国内精炼铅产量65.9万吨，铅矿进口量9.49万吨，昆明铅车板价加工费920元/吨，济源铅到厂价加工费500元/吨。
产业方面，精炼铅进口量815.37吨，出口量2109.6吨，废电瓶市场均价9982元/吨。
下游方面，蓄电池出口数量41450万个，汽车产量349.8万辆，新能源汽车产量164.7万辆，镀锌板销量234万吨。
观点总结：成本支撑及消费疲软指引铅价，沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。关注美国经济衰退风险、铅矿供应及再生铅炼厂复产计划。
